行业趋势 - 下游渠道经营业态变化催化行业洗牌，智能化浪潮有望进一步扩张头部品牌竞争优势 [1] - 商业类健身场馆需求收缩，2023年广义健身场馆数量为11.7万家，同比下跌13%，其中健身工作室下跌7.36%，泛健身类场馆下跌22% [2] - 健身会员人数及渗透率持续下跌，2023年跌至不足7000万人，覆盖率下降至不足5% [2] - 长期来看，人均可支配收入增长及对高质量生活的追求将支撑下游需求稳健增长 [2] 出口市场 - 中国健身器材制造具备比较优势，2021年跑步机出口额达111.2亿元，一般体育活动用品出口额207.9亿元，其他健身及康复器械出口总额458.5亿元 [3] - 2022年出口额有所回落，2023年恢复增长趋势 [3] - 国内产业链通过产业集群效应实现生产能力和成本优势，充分打开出口市场 [3] 智能化与竞争格局 - AI赋能产品，龙头品牌竞争优势有望扩张 [4]