自然灾害风险与市场供应 - 7月我国将全面进入主汛期，自然灾害风险形势更为复杂严峻 [1] - 商务部监测显示国内生活必需品市场运行平稳，供应充足 [1] - 全国粮食、食用油、猪肉、鸡蛋、蔬菜、水果等批发价格较一周前基本持平 [1] 鸡蛋价格走势 - 河北邯郸鸡蛋现货价格为2.49元/斤，较6月中旬的2.62元/斤下跌近5% [1] - 当前鸡蛋价格已较年初下跌超40% [1] - 梅雨季期间鸡蛋价格整体偏弱，主要源于高温高湿导致不易保存 [2] - 预计全国大部分地区出梅时间在7月上旬，鸡蛋价格阶段性底部可能在7月中旬 [2] 蛋鸡养殖行业供给分析 - 2021年年底我国产蛋鸡存栏量达到周期最低点11.41亿只，此后逐渐回升 [2] - 蛋鸡养殖行业连续四年盈利，规模化率不断提升 [2] - 当前蛋鸡存栏已处于历史高位，近两年新建产能陆续投产 [2] - 2024年新增蛋鸡养殖项目98个，其中超百万羽项目43个，400万羽以上项目6个 [2] 存栏量与行业周期 - 5月全国产蛋鸡存栏量约为13.34亿只 [3] - 6月产蛋鸡存栏量理论预估值为13.4亿只，环比增幅0.45% [3] - 当蛋鸡存栏接近或超过13.5亿只，养殖行业将出现大幅亏损 [3] - 2017年、2020年蛋鸡养殖均在经历6-7个月持续亏损后才完成实质性去产能 [3] 下半年价格展望 - 新开产蛋鸡陆续增加，产蛋鸡存栏水平仍呈现增加趋势 [3] - 叠加梅雨季节性下跌预期，7月中旬前蛋价或维持低位运行 [3] - 若6-7月低价驱动养殖端集中大规模淘汰叠加中秋消费旺季，有望驱动8-9月现货呈现阶段性反弹 [3] - 今年三季度季节性消费窗口有望后移，若淘汰不及预期则传统旺季或遭遇旺季不旺 [3]