市场表现 - A股三大指数冲高回落 仅沪指收红 银行板块领涨 涨幅超1% [1][4] - 两市成交额达1.43万亿元 银行、电力板块涨幅居前 电池、消费电子板块下跌 [2] - A股估值处于历史中等水平 对比海外成熟市场仍偏低 风险溢价和股息率显示投资性价比高 [3] 银行板块分析 - 银行指数年内上涨15.63% 申万银行板块总市值达15.95万亿元 较年初增长2.37万亿元 [6] - 银行股大涨三大原因： 1) "国家队"流动性支持 2024年至今通过ETF流入银行股资金达1043.5亿元 占自由流通市值3.2% [9] 2) 保险资金等中长期资金入市 银行股因市值大、盈利稳定、股息率高具备吸引力 [12] 3) 公募基金改革引导配置倾向 主动权益基金较基准低配银行股规模达1942.3亿元 占自由流通市值6.4% [13][14] - 银行板块估值修复后仍适中 相比历史高点有空间 央行"加大货币政策调控力度"预期或进一步扩大股息率优势 [15][17] - 市场资金股息策略偏好加强 银行估值有望持续提升 红利投资将延续 [18] 关税影响与应对 - 7月9日为美国"对等关税"豁免到期日 美国表示无意延长暂缓期 将公布具体关税税率 [22] - 若豁免未续期 中国科技、家电等出口商品或面临关税成本回升 短期可能引发外资避险 但冲击力度弱于4月调整 [24] - 长期看关税豁免到期不改中国制造业升级趋势 具备技术壁垒或全球化布局的龙头公司竞争力稳固 [24] - 关注板块： 1) 科技板块短期承压 但国内自主可控政策加速 长期具备投资价值 [25] 2) 银行、红利板块或成资金避险首选 政策预期支撑修复 [25] 3) 贵金属/稀土板块因地缘风险+美元走弱预期 避险属性与战略资源价值有望重估 [26] 投资策略 - 短期侧重银行/红利防御 规避高估值科技 中长期逢低布局全球化龙头+景气硬支撑板块 [27] - 建议均衡配置 分批建仓 避免押注单一行业 享受长期投资红利 [19][27]