ETF风险管理指引修订 核心观点 - 沪深交易所修订ETF风险管理指引以强化ETF运作风险防控和会员客户交易行为管理 推动ETF市场高质量发展[1] 强化基金管理人风险防控要求 - 要求ETF运作团队至少配备2名专职人员负责申购赎回清单与参考净值计算文件生产 并建立生成-复核-发布系统[2] - 对申购赎回清单参数重大调整（如权益分派/成份股调整/停复牌等）需制定单独流程 现金替代比例上限不得超过50%[3] - 股票ETF申购现金替代保证金率不得低于被替代证券连续3个交易日累计涨幅限制比例[3] 会员客户交易行为管理 - 要求会员完善客户分类管理 加强ETF交易行为监测 需建立量化投资规范和参数化管理系统[4] - 必须配备实时风险监控系统 对申购赎回状态/交易量异常/价格净值偏离/成份券不足等四类情形自动报警[5] - 对导致赎回失败的异常情形需立即启动应急预案 其他异常需分析原因并决定是否临时停牌[6] 监管方向 - 交易所将持续优化ETF制度机制 加强自律监管以防范风险并促进高质量发展[7]