科创债ETF市场概况 - 首批10只科创债ETF获批，标志着交易所市场科创债产品创新进入新阶段 [1] - 科创债市场快速扩容，交易所市场现存1273只科创债，余额超1.3万亿元 [1][10] - 产品跟踪上证、中证和深证AAA科创债指数，成分券筛选注重"科创属性"与信用评级双重标准 [3][4] 产品设计与指数特征 - 上证AAA科创债指数包含651只成分券，久期4.00；深证指数146只成分券，久期3.3；中证指数覆盖沪深两市 [6][7] - 选择上证指数基于操作效率（单一市场交收）、成分券丰富度（651只）及长期发展潜力三大优势 [8][9] - 指数历史表现稳健：2023年上涨5.47%，2024年上涨6.09%，最大回撤控制在1.42%以内 [23][25] 投资价值与配置逻辑 - 产品兼具票息收益（年化5%-6%）与政策红利，适合作为组合信用底仓或收益增强工具 [2][42] - 当前低利率环境下，4左右久期配置可捕捉利率下行空间，沪AAA科创债指数基日以来累计回报14.11% [42][50] - 解决投资者三大痛点：信用风险识别困难、高等级科技债获取门槛高、主题信用债工具缺失 [19][20] 产品管理机制 - 采用双基金经理制，分工覆盖ETF运作机制（指数复制、流动性管理）与信用风险评估 [21][22] - 建立四重风控体系：AAA评级筛选、成分券分散化、指数调仓响应机制、内部信用研究赋能 [29][30][31][32] - 跟踪误差控制通过"指数复制+流动性优化"原则，结合系统化监控与交易执行体系实现 [34][35] 投资者适配性 - 个人投资者可T0交易，费率低于场外指数基金，最低认购门槛为1手（约100元） [44][45] - 机构投资者可通过ETF实现政策导向配置，避免自建信用研究团队的高成本 [43] - 配置建议关注三点：理解信用债波动特征、监控折溢价水平、保持中长期持有视角 [47][48] 行业发展趋势 - 政策驱动明显：2025年央行提出债市"科技板"概念，政治局会议强化支持导向 [10] - 产品填补市场空白，首次实现"科技属性+高信用等级+指数化管理"三维融合 [15][17] - 未来将推动债券投资进入"行业主题细分+策略性配置"新时代，扩容空间显著 [20][50]