核心观点 - 德国医疗科技企业Brainlab推迟原定于2025年7月在法兰克福证券交易所的IPO计划，尽管获得超额认购和市场积极反响 [1][3][4] - 公司推迟IPO的主要原因是当前地缘政治不确定性扰动资本市场，包括俄乌局势、中东紧张局势和美国潜在关税威胁 [5] - Brainlab强调即便取消IPO，公司资金实力仍足以支持未来有机增长，无需急于依赖外部融资 [5] - 公司定位为"软件定义医疗"的领军者，在神经外科手术导航领域拥有全球60%市场份额 [1][6] IPO计划详情 - 原计划发行200万股新股并转让最多320万股现有股份，拟募集约4.16亿欧元（折合人民币超30亿元） [3] - 定价区间为每股80-100欧元，按最高发行价计算估值可达17亿欧元（约合人民币143亿） [3] - 这将是德国2025年迄今最大的医疗器械IPO [3] - 创始人Stefan Vilsmeier将保留至少50.1%的控股权 [9] 公司业务与技术优势 - 专注于影像引导手术、放射治疗及数字化手术室解决方案，已在全球85个国家安装超过5000套系统 [6] - 关键产品线包括影像引导手术（IGS）、放射治疗和数字化手术室 [7][8] - 放射治疗系统ExacTrac Dynamic定位精度达到亚毫米级 [8] - Elements软件平台将AI引入术前规划、术中导航、术后康复等环节 [8] - 全球雇员超过2000人 [6] 财务状况与战略布局 - 公司多年来保持稳健现金流 [5] - 2025年1月跟投法国神经外科微创机器人公司Robeauté的2700万欧元A轮融资 [5] - 2023-2025年间推动多项产业布局 [10] - 超过40%收入来自北美市场 [16] - 在亚太区域投入大量资源推动数字化手术室与影像导航系统市场渗透 [16] 行业背景与市场环境 - 俄乌冲突导致东欧部分市场订单延后，并对欧洲整体市场情绪造成影响 [16] - 2025年德国已有Autodoc等多家企业取消IPO [11] - 医疗器械行业研发周期长、临床验证要求高，对市场稳定性依赖强 [9] - 全球医疗器械市场高度集中，Brainlab凭借软件创新能力成长为软硬件结合的产业平台 [8]