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【钢铁】5月电解铝产能利用率创2012年有统计数据以来新高水平——金属周期品高频数据周报(6.30-7.6)(王招华/戴默)
光大证券研究·2025-07-07 16:34

流动性 - M1和M2增速差在2025年5月为-5.6个百分点,环比+1.1个百分点 [3] - BCI中小企业融资环境指数2025年6月值为49.12,环比上月+0.07% [3] - 伦敦金现价格环比上周+1.94% [3] 基建和地产链条 - 6月下旬重点企业粗钢旬度日均产量为212.90万吨,环比-0.88% [4] - 本周价格变动:螺纹+2.91%、水泥价格指数-1.68%、橡胶+0.72%、铁矿+3.55% [4] - 全国高炉产能利用率、水泥、沥青、全钢胎开工率环比分别-0.54pct、+16.00pct、-0.6pct、-1.89pct [4] 地产竣工链条 - 本周钛白粉价格环比-1.47%,玻璃价格环比+0.00% [5] - 玻璃毛利润为-58元/吨,钛白粉利润为-1227元/吨 [5] - 平板玻璃本周开工率75.68% [5] 工业品链条 - 6月PMI新订单指数为50.20%,环比+0.4个百分点 [6] - 本周冷轧、铜、铝价格环比+0.27%、+0.22%、-0.91%,对应毛利环比变化-13.58%、亏损环比-18.19%、-2.03% [6] - 全国半钢胎开工率为70.41%,环比-7.64个百分点 [6] 细分品种 - 5月电解铝产能利用率创2012年有统计数据以来新高 [7] - 石墨电极超高功率18000元/吨,环比+0.00%,综合毛利润为1357.4元/吨,环比-5.56% [7] - 电解铝价格为20750元/吨,环比-0.91%,测算利润为3428元/吨(不含税),环比-2.03% [7] 比价关系 - 螺纹与铁矿价格比值为4.27,创近7月新高 [8] - 本周五热卷和螺纹钢价差为110元/吨 [8] - 上海冷轧钢和热轧钢价格差达340元/吨,环比+170元/吨 [8] 出口链条 - 2025年6月中国PMI新出口订单为47.70%,环比+0.2pct [9] - 中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数本周为1342.99点,环比-1.92% [9] - 美国粗钢产能利用率为79.10%,环比-0.50个百分点 [9] 估值分位 - 本周沪深300指数+1.54%,周期板块表现最佳的是普钢(+6.52%) [10] - 普钢、工业金属的PB相对于沪深两市PB比值分位(2013年以来)分别是37.44%、69.40% [10] - 普钢板块PB相对于沪深两市PB的比值为0.53,历史最高值为0.82(2017年8月) [10]