特朗普施压美联储降息的真实目的 - 特朗普希望通过施压美联储降息来配合其财政优先策略，为减税法案提供更便利的融资支持 [4] - 特朗普试图打破预算赤字与利率之间的传统联系，通过强制降低利率来抵消减税带来的借贷成本上升 [4] - 这种"财政主导"模式在历史上通常导致通胀、危机和经济停滞的组合，但短期内可能成为强有力的经济刺激手段 [4] 财政主导模式的风险 - 美国财政部倾向于发行短期证券和国库券以避免长期利率上升对政府融资成本的冲击 [5] - 如果短期利率跳升，成本会迅速冲击预算，特朗普计划通过更换美联储成员来确保利率下降 [5] - 最新法案将使十年内赤字增至3万亿美元（占GDP的7.1%），若减税政策延长，赤字将攀升至3.3万亿美元（占GDP的7.9%） [5] 市场反应与预期 - 美国10年期国债收益率从5月的4.55%降至4.35%，市场预期鲍威尔的继任者将更倾向于降息 [6] - 利率互换数据显示，交易员认为7月降息可能性接近零，9月降息概率约为75%，年内预计降息50个基点 [10] 美国政府官员表态 - 美国财长贝森特表示市场已将特朗普的降息观点计入价格，预计今年剩余时间将降息两次 [2] - 贝森特批评美联储主席鲍威尔未及时降息，暗示未来或需大幅调降利率，并指出两年期美债收益率已回落至3.88% [8] - 特朗普贸易顾问纳瓦罗指责鲍威尔维持政策利率不变的做法导致收入损失和利息支出增加 [2] 美联储政策动向 - 美联储连续四次会议暂停降息，6月非农就业人口增加14.7万（高于预期的10.6万），失业率降至4.12% [9] - 美联储官员认为劳动力市场数据稳健，支持观望政策，重点监测关税对通胀的影响 [9] - 鲍威尔表示美联储尚未看到劳动力市场出现意料之外的疲软迹象 [9]