行业现状与核心问题 - 大宗商品价格波动主要由市场供求关系主导 当前钢铁、水泥等行业因需求回落导致价格震荡下行 行业利润跌至谷底 [1] - 水泥行业2025年上半年呈现"需求降幅收窄 价格前高后低 效益边际改善"特征 但二季度传统旺季需求不及预期 多地水泥价格大幅回落至低位 [4] - 钢铁行业普钢综合价格指数2025年均价3506元/吨 较去年下跌331.6元/吨 创近五年最低水平 热轧板卷上海市场价格较年初下跌6.51% 同比降16.25% [7][8] "反内卷"政策实施 - 中国水泥协会发布《意见》要求会员企业落实产能置换政策 山东、四川两省7月分别执行20天、15天停窑错峰生产 [3] - 唐山钢铁企业7月4-15日执行硬减排措施 包括转炉控产、高炉休风停产 烧结机等装备停产比例不低于30% 预计收缩铁水产能5万吨/日 [9] - 错峰生产范围从最初北方地区扩展至2025年全国大部分省市区 水泥行业产能进入净减少阶段 [6] 行业盈利恶化情况 - 水泥行业利润从2022年680亿元缩减至2023年320亿元、2024年120亿元 2025年可能进一步缩减 当前大部分企业处于亏损状态 [12] - 钢铁行业利润从2021年4240.9亿元峰值降至2022年365.5亿元 2024年进一步下滑至291.9亿元 2025年因能源成本下降毛利回升至100元/吨以上 [13] - 水泥下游搅拌站企业出现20%-30%停产退出比例 运营中的搅拌站生产不连贯现象普遍 [12] 供需结构与市场展望 - 钢铁行业呈现建筑用钢供过于求与制造业用钢供不应求并存局面 海外需求推动中国钢铁出口持续上升 [13] - 水泥行业预计8月中下旬价格季节性回暖 但上涨空间可能小于去年 全年价格总体低于去年同期 [16] - 钢铁市场下半年或现窄幅震荡 旺季可能阶段性反弹 但全年均价或低于2024年水平 [17] 长效机制建设方向 - 需通过法治化出清落后产能实现减量发展 同时推动企业向高端化转型规避同质化竞争 [18] - 整治"内卷式"竞争需结合技术升级与创新引导 推动制造业从低价竞争向高端差异化竞争转型 [18] - 大宗商品价格底部或已出现 但反弹高度和持续性取决于经济增长动能与需求复苏力度 [18]