险资举牌动态 - 险资年内举牌A股和港股上市公司不少于20次，银行、公用事业等稳定股息资产成为主要对象 [1] - 利安人寿增持江南水务4699.54万股占比5.03%，信泰人寿增持华菱钢铁3.43亿股占比5% [4] - 弘康人寿6月27日以每股1.2068港元增持郑州银行H股1600万股，6月30日继续增持2300万股至1.35亿股占比6.68% [4] - 平安人寿年内7次举牌上市公司，包括3次举牌招商银行H股、2次农业银行H股、2次邮储银行H股 [11] 举牌主体多元化 - 中国中信金融资产增持大秦铁路201.25万股至5%构成举牌 [8] - 宽德私募累计增持圣阳股份2520.92万股占比5.55% [9] - 除险资外，AMC机构、私募机构及牛散也加入举牌队伍 [7] 政策与市场环境 - 新"国九条"优化中长期资金入市环境，险资权益投资制度障碍逐步消除 [12] - 金融监管总局上调部分档位偿付能力对应的权益类资产比例5% [13] - 低利率环境下，"资产荒"压力促使险资配置高股息权益资产 [14] - FVOCI科目调整允许股息收益增厚利润，优化险企财报表现 [15] 举牌逻辑与影响 - 银行股、公用事业股平均股息率超5%，可弥补固收资产缺口 [14] - 举牌行为有助于引导市场回归价值本源，促进市场成熟化 [19] - 险资通过举牌银行可实现渠道共享、客户资源互补 [14] - 举牌高度集中于银行板块可能放大系统性风险，H股流动性较弱 [20]