中国资产表现强劲 - 美股交易时段纳斯达克中国金龙指数一度大涨超2%，两倍做多中国互联网股票ETF最高涨超5% [1] - 中概股中华米科技盘中暴涨107%触发熔断，收盘仍涨47%，湖岸生物涨40%，蘑菇街涨24% [4] - 亚洲时段A股创业板指大涨2.39%，港股恒生科技指数涨1.84%，国泰君安国际暴涨28% [4] 市场驱动因素分析 - 特朗普推迟对华关税实施日期至8月1日，缓解短期市场担忧，风险偏好抬升 [5] - 摩根大通建议在8月关税截止日前重新对冲，因地缘风险溢价已消散 [6] - Piper Sandler认为贸易担忧对股市冲击减弱，当前格局仍看涨 [7] 行业配置建议 - 科技板块受政策支持且估值处于历史中低位，盈利增速领先 [7] - 港股消费股尤其是医药和可选消费行业，受益于促消费政策预期改善 [7] - 高股息标的在不确定性环境中提供稳定回报，保险资金增配银行股 [7] 上市公司分红前景 - 高盛预测2025年中国上市公司派息规模将达3万亿元，创历史新高 [9][12] - 2024年4300家中概股共派息2.7万亿元，新"国九条"政策强化分红监管 [11][12] - 派息率若达亚欧平均水平，未来10年A股估值或提升15%-25% [14] 资本回报与估值影响 - 上市公司将10%现金支出用于分红/回购可提升14%估值 [13] - 2025年预计回购规模同比增35%至0.6万亿元，股息同比增10% [12] - 低利率环境下高股息策略吸引力凸显，有望带动估值系统性提升 [10][12]