欧洲三国同步转向宽松货币政策 - 瑞士、瑞典与挪威同步降息以提振低迷的经济增长和稳定疲软的通胀水平 反映出全球宏观经济的高度不确定性和政策重点转向"增长优先" [1] 各国央行具体降息行动 - 瑞士央行将政策利率下调25个基点至0% 为2024年3月以来的第六次降息 结束两年半的正利率时代 5月CPI同比下降0.1% 市场担忧通缩并预期进一步降息或重返负利率 [3] - 瑞典央行将基准利率从2.25%下调至2.00% 为年内第二次降息 旨在稳定通胀至2%目标并刺激疲弱内需 国内生产总值增长持续放缓 房地产市场低迷 家庭支出承压 [3] - 挪威央行降息25个基点至4.25% 为2020年以来首次降息 预计年底前可能再降一到两次至3.75% 长期中性利率水平预计维持在3%左右 决定导致挪威克朗对欧元短线走软 [3] 降息背后的核心原因 - 通胀持续疲软：全球大宗商品价格趋稳 供应链修复 紧缩政策滞后效应显现 欧洲多国通胀率已接近或低于2%政策目标 [5] - 本币升值压制出口竞争力：瑞士法郎因避险属性2025年对美元汇率累计下跌近10% 彭博预计瑞士央行9月或再降息25个基点并可能重返负利率 [5] - 国际贸易局势恶化：美国对欧洲商品加征关税增加出口企业成本和不确定性 贸易冲突通过产业链传导降低企业投资意愿和消费者信心 [5][6] 政策转向的宏观逻辑 - 货币宽松旨在降低融资成本并稳定市场预期 尤其对挪威、瑞典等中小型开放型经济体效果显著 [6] - 扩张性货币政策通过刺激总需求应对经济增长放缓和贸易紧张局势 但需配合结构性改革以实现长期稳定增长 [6]