华宝证券2025中国金融产品年度报告《生态跃迁》核心观点 - 报告主题为"生态跃迁"，强调财富与资管行业需通过全行业协同实现服务化转型，重构财富生态[2] - 行业转型方向从2024年提出的"服务化"深化为"生态系统协同进化"，强调买方视角渗透[2][3] - 研究价值在于搭建认知跃迁阶梯，帮助从业者捕捉关键市场信号，为转型提供方向指引[2] 第一部分：2024年财富生态洞察 - 存款替代产品收益率趋势分析，探讨是否持续走低[3] - 净值型固收产品推广难点研究，涉及客户接受度问题[3] - 胖东来案例对财富管理机构服务模式的启示[3] - 基金与理财产品的投资者选择行为分析[3] - 指数化投资如何改变金融产品竞争格局[3] - 不同人群养老金规划方案差异研究[3] - 私募行业新规下的策略调整与出路探索[3] - 结构化产品从标准化向定制化转型路径[3] - 低利率时代新兴金融产品机会挖掘[3] 第二部分：各类金融产品跨市场回顾与展望 银行理财 - 银行理财20年发展历程总结，突出"净值归原"特征[4] - 理财市场呈现"超低波王者"格局[4] - 2025年选择策略强调"固稳开新"双线并行[4] 公募基金 - 市场图谱全景展示行业现状[4] - 薄利时代规模扩张与盈利矛盾凸显[4] - 产品策略呈现协同进化特征[4] - 未来以稳定资产防御+战略导向进攻的配置逻辑[4] ETF - 市场规模与份额双创新高[4] - 产品特性体现高效/透明/低廉三大爆款要素[4] - 政策驱动下产品创新向深度广度双向拓展[4] 信托市场 - 新三分类标准下的产品图谱重构[4] - 标品信托需平衡规模与业绩关系[4] - 信托业独特财富管理服务模式分析[4] 私募基金 - 主流策略底层逻辑与风险收益同源特征[5] - 2024年市场环境决定策略表现分化[5] - 行业呈现头部效应加剧的存量竞争格局[5] 第三部分：生态跃迁与行业新格局 - 跨市场产品比较揭示买方思维跃迁路径[6] - 基金策略指数推动投资科学化，构建规则化/透明化体系[6] - 大模型技术重构理财服务范式，拓展家户服务能力[6] - "五篇大文章"框架指引行业生态重构方向[6]