以下文章来源于晚点财经 ，作者晚点团队 晚点财经 . 用框架思维分析上市公司的增长逻辑与投资价值。 当养猪行业规模化率达到 70% 且未来猪周期趋于平滑之后，牧原、温氏、新希望的投资价值也将随之 出现分化。 文 丨 胡昊 养猪确实不难，养猪门槛也很低，但低成本的养猪难度就会有所增加，大规模的、低成本的养猪难度 会很高，而高扩张的、大规模的、低成本的养猪难度会达到一种难以理解的程度。 在规模以上企业的认定标准里，建筑企业的年营收至少要在 3 亿元以上，工业企业和商业批发商的年 营收至少要 2000 万元，商业零售商则是在 500 万元以上，餐饮企业最少也要 200 万元的营收规模， 而养猪行业规模化标准的分界线则只有区区 500 头，对应的营收标准大概也就在百万元上下。 这一标准之低所反映的现实情况是，看似门槛很低的养猪行业其实隐含着很高的经营门槛，行业参与 者的普遍规模是在年销售 500 头猪以内，这不仅令 "万能且无边界" 的资本很难攻入 "猪粮" 领域，而 且业内大型养猪企业也难以加速扩张步伐。 10 年前可能还不及行业第二梯队牧原股份，却仅用不到 10 年时间就成为了全球最大的养猪企业，如 今其再次向港 ...