铜价走势分化 - 美国COMEX铜期货主力合约7月8日单日大涨近10% [4] - 同期沪铜主力合约7月9日下跌1.36%，7月8日仅微涨0.14% [5] - LME铜期货走势平淡且连续下跌，与COMEX形成鲜明对比 [6] - 年内COMEX铜期货累计涨幅超30%，LME仅约10%，沪铜涨幅更小 [7] 关税政策影响 - 特朗普宣称将对所有进口美国铜征收50%新关税，超出市场预期的25% [8][9] - 关税政策旨在将铜生产转移回美国国内，预计7月下旬或8月1日实施 [9] - COMEX与LME价差已超2500美元/吨，当前价差接近30%但距50%关税幅度仍有空间 [2][9] - 若关税落地将减弱美国对全球铜库存的"虹吸效应"，非美地区铜供应压力缓解 [9] 上市公司应对措施 - 兆龙互连采用成本加成定价，产品价格随铜价波动同步调整 [11] - 楚江新材通过套期保值管理原料敞口风险 [12] - 沃尔核材采取策略性采购和批量采购等措施，铜价上涨对盈利影响较小 [13] 铜市基本面分析 - 铜矿加工费持续下滑，Antofagasta与中国冶炼厂达成0美元/干吨的TC/RC定价 [15] - 消费淡季来临导致下游补库意愿转弱，铜杆和线缆开工率环比下降 [15] - 国内外库存开始累积，LME库存回升使现货升水明显回落 [15] 后市展望 - 美国铜关税落地概率大，COMEX与LME价差可能进一步走阔 [16] - 短期关税风险叠加消费淡季或压制LME及沪铜价格 [16] - 中期供给约束仍支撑铜价，预计以震荡走势为主 [16]