导语 在公募基金行业格局加速重构的当下，国内ETF市场正经历着历史性变革。 继上篇揭示ETF降费浪 潮与美国经验映射 ，本篇将从基金公司管理费收入的角度，深入剖析行业竞争格局的发展与现 状，同时我们也参考美国成熟市场经验进行比对。值得深思的是，在ETF工具化属性日益凸显的今 天，这场降费潮终将指向行业生态的终极叩问： 当费率逼近成本红线，ETF市场的价值锚点究竟该 落向何方？创新突围或成为破局关键，基金公司需要通过产品创新与价值创造构建核心壁垒。 01 管理费收入透视：马太效应和内卷竞争并存 通常来说，投资者习惯用资产管理规模来衡量基金公司的市场份额，但我们不妨换个角度，用 基金管理费收入这个基金公司的主要经济来源，来对ETF市场的竞争格局进行解析，看看基金 公司是怎样来划分管理费收入这个"大蛋糕"。 在过去七年里，国内公募基金行业的ETF管理费 收入呈现逐步增加的趋势 ，以年均27%的同比增速，从2018年仅32亿增长到2024年136亿， ETF行业蓬勃向上的发展趋势为基金公司带来了丰厚的管理费收入。 图1：国内ETF管理费收入 数据来源：同花顺，晨星整理 下图对比展示了中国和美国两个市场2018年ETF ...