央行黄金储备动态 - 中国央行黄金储备连续8个月增持至7390万盎司（约2298.55吨），环比增加7万盎司 [1] - 2025年6月末官方黄金储备增量连续第四个月处于低位，但增持趋势符合市场预期 [3] - 中国官方国际储备资产中黄金占比为7%，显著低于15%的全球平均水平 [4] 全球央行购金趋势 - 2022-2024年全球央行年均购金量达1072.3吨，较2011-2021年的509.1吨翻倍 [3] - 新兴经济体（波兰、土耳其、印度、中国等）是购金主力，黄金已成为全球第二大储备资产 [3] - 95%的受访央行预计未来12个月将继续增持黄金，比例较2024年上升17个百分点 [4] 黄金价格驱动因素 - 国际金价高位震荡（COMEX主力期货约3300美元/盎司），受美元走弱、地缘政治及美国债务压力支撑 [5] - 美国"大而美"法案加剧财政赤字，贸易谈判不确定性和政治动荡强化黄金避险属性 [5] - 美联储降息预期下实际利率和美元指数走弱，或推动金价长期上涨 [6] 黄金投资逻辑 - 货币体系重构期带来黄金价值重估，建议投资者关注宏观政策、美元走势及地缘政治 [2] - 黄金对冲美元信用体系式微风险，央行增持可优化储备结构并助力人民币国际化 [4] - 黄金板块或迎戴维斯双击，因避险需求强化叠加黄金股业绩兑现期 [6]