关税政策宣布 - 美国总统特朗普宣布对进口铜征收50%关税 自2025年8月1日起生效 [1][3] - 铜是全球第三大消费金属 美国近一半消费量依赖进口 主要来自智利 [3] - 关税政策或作为谈判筹码 后续可能存在减免或豁免 市场预计有效关税约30% [9] 铜价市场反应 - 纽约COMEX铜价受消息刺激直线拉升 一度大涨超2% [1] - 美东时间周二COMEX铜价盘中暴涨17% 创历史新高 [4] - 高盛维持年底铜价预测为每吨9700美元 [5] - 强劲全球需求和供应紧张推动铜价走高 关税政策可能进一步推升价格 [2][4] 价差与套利机会 - 纽约期铜价格较LME基准溢价约25% [2][6] - 摩根大通预计套利价差将从25%扩大至50% 可能出现短期超调 [7] - COMEX-LME价差持续扩大 吸引资金追涨COMEX期铜 [5] - 市场对普遍征收50%关税存在不确定性 当前价差远低于50% [9] 贸易流向变化 - 铜贸易商加速将货物运往美国 争取在关税生效前完成交付 [2] - 交易商重新规划运输路线 改运至夏威夷和波多黎各等地缩短运输时间 [7] - 亚洲至新奥尔良海运需超一个月 至夏威夷仅需约十天 [7][8] - 智利矿业公司优先安排7月底前运往美国的货物 [8] - 美国境内铜库存预计达50万吨 一半储存在新奥尔良 [8] - 嘉能可与托克集团为主要贸易商 将拉美、伦敦及LME亚洲库存转运美国 [8] 行业影响分析 - 铜广泛应用于电子制造、汽车工业、建筑施工及数据中心等领域 [3] - 关税政策可能导致美国经济多个领域面临成本激增压力 [2][3] - 美国企业将不得不为铜支付更多费用 美元贬值加剧成本增加 [4] - 对美国所有铜消费者都是负面消息 将使美国铜价持续高于全球基准 [4]