医疗器械行业并购趋势 - 2025年上半年行业共披露25起并购事件，涵盖介入设备、神经调控、医美、眼科、成像平台及数字医疗，交易金额从数千万人民币到百亿美元级不等，反映产业整合、产品线协同与技术平台补位的并行趋势 [1] 外资与本土并购特点 外资主导头部交易 - 5亿美元以上交易均由海外大型企业发起，集中在疾病路径明确、渗透率待提升的治疗领域，整合逻辑基于技术路径清晰和术式新颖两点 [2][5] - 典型案例：强生146亿美元并购Intra-Cellular布局CNS药物，史赛克49亿美元收购Inari Medical扩大VTE器械优势，赛默飞41亿美元并购Solventum整合生物工艺供应链 [5] 本土聚焦精准收购 - 本土并购金额较小但目标明确，集中于渠道整合、注册补充、核心部件团队/产品并入，如天益医疗1亿美元打包CRRT业务，心通医疗收购佐心完善左心耳封堵产品线 [2][6] 细分赛道整合动态 介入治疗与血管设备 - 9起相关并购显示"术式组合+交叉渗透"逻辑，如波科收购Bolt（IVL平台）和SoniVie（超声RDN系统）强化复杂介入产品组合 [3][5] 神经调控与精神健康 - 产业链耦合趋势显著，Globus Medical并购Nevro（脊髓刺激）、强生收购Intra-Cellular（CNS药物）、Firefly并购Evoke（脑健康EEG）形成药物-植入设备-AI评估闭环 [7] 眼科成像与医美产业 - 依视路陆逊梯卡并购Espansione Group（干眼设备）和Cellview Imaging（眼底成像），爱美客并购REGEN Biotech扩充结构填充产品线 [8] 数字医疗与AI平台 - 大健康平台加速构建病程管理入口，如蚂蚁集团收购好大夫在线、拓普康并购RetInSight（视网膜AI算法）接入术前术后随访 [9] 并购逻辑总结 - 特征包括：以术式/器械为单位的产品线整合为主流，跨国并购头部由海外主导，低值高技术密度设备/耗材受青睐 [10][11] - 外资企业通过大额收购布局创新平台型产品，本土企业进入"以小并大、借壳整合"窗口期，技术闭环型小型公司成战略标的 [10]