供给侧改革重启 - 中央财经委第六次会议强调"依法依规治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出"，新一轮供给侧改革开启 [2] - 改革方向包括推动优质产能出口转内销和落后产能退出，行业整合重组是主旋律 [2] - 33家建筑类企业联合发出"反内卷"倡议书，推动行业转型 [2] - 钢铁行业去产能和兼并重组持续进行，中国宝武通过多次重组成为全球最大钢企，粗钢产量达1.3亿吨 [3] - "十四五"以来钢铁产业集中度（CR10）从2021年的41.4%提升至2024年的42% [3] 钢铁行业产能现状 - 2024年我国粗钢产量为10亿吨，产能利用率为87.9% [3] - 粗钢总产能过剩幅度不大，但实际产量通常高于设计产能，过剩比例更高 [4] - 政策严控粗钢新增产能，实施严格产能置换方案，河北、山西等地退出1000立方米以下高炉设备 [4] - 2024年全国退出高炉42座，对应炼铁产能3471万吨，目前1000立方米以下高炉仍有300余座，产能占比13.7% [4] - 钢铁行业"内卷式"恶性竞争加剧，中钢协对现金流为负但产量增长的6家企业予以提醒 [4] 钢材价格与需求分析 - 螺纹钢、热卷等钢材品种期价涨幅不足5%，多晶硅主力合约期价涨幅超20%，市场预期分化 [1] - 钢材需求结构性变化明显：汽车、造船等高端制造业需求上升，房地产市场疲软，建筑钢材需求下降 [7] - 钢材价格处于相对低位，具备反弹空间，但供需格局显著改善可能性不大 [7] - 钢铁行业产能过剩矛盾突出，产业链企业利润大幅下滑，经营环境恶化 [4] - 政策思路从"一刀切"转向市场化措施，如建设碳排放权交易市场，推动行业高质量发展 [5] 政策与行业规范 - 工信部发布《钢铁行业规范条件（2025年版）》，强化指标要求，推动行业向"质量效益"转型 [5] - 中央财经委会议坚定钢铁行业优化产能决心，市场预期复刻十年前供给侧改革行情 [6] - 上一轮供给侧改革期间钢材需求快速恢复，当前市场挑战更复杂，难以复刻牛市行情 [7] - 钢铁行业是重资产行业，市场退出机制不完善，需政策强力介入 [5] - 产业集中度低和供大于求是"内卷式"竞争的主要症结 [5]