人形机器人行业格局 - 宇树科技旗下人形机器人H1登陆春晚后引发资本市场关注，形成T链（特斯拉）、H链（华为）、宇树链三大核心供应链，Figure链、智元链等影响力较弱 [1] - 具身智能概念推动下，与特斯拉Optimus、宇树科技相关的上游核心零部件上市公司股价实现数倍涨幅 [1] - 摩根士丹利、高盛2025年2月研报均认为上游供应链公司将率先从人形机器人浪潮中获利 [2] 供应链市场动态 - 2025年6月特斯拉Optimus供应商遭遇砍单，导致T链概念股暴跌，浙江荣泰跌停，北特科技、绿的谐波等跌幅超4%，板块阴跌持续至6月23日 [3] - 2025年7月智元机器人以21亿元收购上纬新材66.99%股权，后者复牌后连续三日20%涨停，市值从31.38亿元飙升至45.22亿元 [4][5] - 智元链概念股同步上涨，恒工精密20%涨停，大丰实业、宁波华翔等开盘涨停 [7] 智元机器人生态布局 - 采用华为生态打法，通过合资、投资、合作三种模式布局全产业链，已关联近40家上市/非上市企业 [7][11] - 投资6家机器人上下游企业，包括卧龙电驱旗下希尔机器人、博众精工旗下灵猴机器人等，侧重触觉感知、具身智能大模型等领域 [12][13] - 与均普智能合资成立的普智未来机器人获2825万元人形机器人订单，涉及50台产品量产 [14][15] - 技术合作覆盖均胜电子（智能汽车技术）、豪森智能（生产线集成）等企业 [16][18] 资本与估值表现 - 智元机器人累计完成10轮融资，估值达150亿元，位居国内具身智能创企第一，投资方包括腾讯、京东、高瓴创投等 [8][9] - 与高瓴资本联合成立上海瓴智新创基金加速投资，高瓴为其第一大外部股东 [13] - 合资企业扩张迅速，2025年以每月1-2家速度与均普智能、大丰实业等上市公司成立机器人公司 [14][18] 行业竞争态势 - 智元机器人采用"高举高打"模式，通过多产品线、多场景布局成为行业"巨舰"，其生态规模远超同类企业 [7][11] - 宇树科技13家核心供应商已形成独立产业链，但智元机器人可能挤入三大核心供应链 [1][7] - 头部企业供应链变动对二级市场影响显著，特斯拉砍单与智元收购事件形成鲜明对比 [3][4][5]