风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： climber1990 来源：雪球 他被称为格雷厄姆门下最纯粹的信徒，也被称为价值投资的苦行僧，同时也是复利教科书式的人物，"不择 时、不预测，只买够便宜"的代言人，一起看看施洛斯的「烟蒂策略」的投资哲学。 以下来源于《价值投资：从格雷厄姆到巴菲特》章节： "施洛斯父子——买得简单，买得便宜"： 基于A股的低估值组合"施洛斯杂货铺"组合也一样，2009年至今的16年间，只有3年是亏损的，作为比较基准 的沪深300有8年是亏损的。熊市亏的少，牛市跟得上，最终前者25%以的年化收益碾压沪深300的8% 这就是我说的，低估值组合几乎不怎么要择时，只要关注股债性价比，只要股市不是贵的离谱——内在收益 率与债券差不多的年份，以年为单位都能盈利。 沃尔特·施洛斯实现47年投资生涯中仅有7年亏损的惊人记录，以及国内红利低波策略（如中证红利低波动指 数）长期表现稳健、大部分年份取得正收益的现象，其底层逻辑是高度一致的： 它们都是"防御优先、严控下 回顾施洛斯父子足够久的投资经历，45年之中只有7年是以投资亏损告终。拉长时间来看，择时 ...