公募REITs市场概况 - 创金合信首农REIT网下投资者有效认购申请确认比例仅为0.7755%，公众投资者确认比例低至0.2616%，认购1000元仅获配2.6元 [1] - 公募REITs市场规模即将超过1800亿元，券商自营账户争抢打新成为常态，43家证券公司参与创金合信首农REIT网下申购 [1] - 券商持有公募REITs份额超7000万份，占比23.73%，远高于保险公司的5000万份，成为第一大持有机构类型 [2] 券商参与REITs市场的角色与策略 - 券商通过自营、资管、投行等多业务线全方位介入REITs市场，包括财务顾问、战略投资者、流动性提供者等角色 [4] - 头部券商如中信证券持有32只REITs基金，单只持仓比例多在1%-5%区间，反映其流动性提供者定位 [3] - 华泰证券在数据中心REITs发行中实现投行、公募、自营、资管协同，战略认购1.685%份额 [5] 机构投资者行为分析 - 券商资金负债端稳定且追求绝对收益，REITs高分红特性在低息环境下稀缺性凸显 [2] - 公募基金采取组合化投资策略，单只REITs配置比例约3%，信托计划呈现通道化特征 [3] - 理财资金配置比例不足1%，显示谨慎态度，未来政策调整可能成为配置提升关键 [3] 券商系资管在REITs领域的竞争格局 - 73只上市及获批公募REITs中仅9只由券商资管管理，华泰证券资管和国泰君安资管各发行4只 [6] - 券商系公募如华夏基金、中金基金借助母公司资源，分别发行15只和10只REITs产品 [6] - REITs投资逻辑更匹配券商资管基因，有望打造类似地产私募基金的平台 [6]