核心观点 - 乐道L90是蔚来能否实现四季度盈利目标的关键产品，承载着公司逆转命运的希望 [1][6][12] - 该车型进入高增长但竞争激烈的大三排六座SUV市场，面临理想i8等竞品的直接挑战 [9] - 预售价格策略（整车27.99万元起/电池租用19.39万元起）和换电基础设施（1000座换电站）构成核心卖点 [5] - 交付能力与订单转化率将决定其实际销量表现，公司需避免重蹈过往车型交付困境 [9][10] 产品参数 - 车身尺寸：5145mm（长）×1998mm（宽）×1766mm（高），轴距3110mm，定位旗舰级大三排SUV [3] - 空间表现：后备箱430升+前备舱240L（可容纳3个行李箱），号称满足"六人十箱"装载需求 [3][5] - 能耗技术：通过风阻系数等优化实现14.5kWh/100km同级最低能耗，85度电池包CLTC续航605km（两驱） [5] 市场环境 - 大三排六座SUV市场近三年增长率超40%，但2024年竞品扎堆上市（领克900/深蓝S09/理想L9/问界M9） [9] - 纯电细分市场机会：一季度纯电销量同比增47.7%，大三排纯电车型目前仅有乐道L90与理想i8两款主力产品 [9] - 公司销量压力：上半年累计交付114,150辆，距全年44万辆目标差距显著 [6] 竞争策略 - 差异化打法：依托蔚来1000座换电站的基建优势，弥补纯电车型补能痛点 [5] - 价格卡位：整车购买价较理想L9低约10万元，电池租用方案进一步降低购车门槛 [5][9] - 时间窗口：抢在理想i8上市前完成预售造势，两者正式上市时间均定于7月底 [9] 执行挑战 - 交付能力：需避免ET5/乐道L60曾出现的交付问题，确保7月底稳定交付 [9] - 订单转化：预订单量内部评估存在分歧（李斌称"符合预期" vs 沈斐称"未达预期"），实际转化率存疑 [9] - 品牌建设：乐道作为新子品牌需借L90建立市场认知，形成产品信任闭环 [10]