油价反弹驱动因素 - 北半球夏季原油需求高峰来临 全球炼厂需求增长导致短期去库 推动油价反弹 [3] - 欧盟和美国即将出台新的对俄制裁措施 OPEC+计划10月暂停增产 市场对供需前景预期改善 [3] - 截至2025年7月11日 布伦特原油报70 63美元/桶（周涨3 1%） WTI原油报68 75美元/桶（周涨3 4%） [3] OPEC+增产动态 - OPEC+计划8月增产54 8万桶/日 9月拟再增55万桶/日 将提前一年完成220万桶/日的供应恢复计划 [4] - 10月起可能暂停增产 暂不解除剩余166万桶/日的停产产能 [4] - 6月沙特产量大增71万桶/日至980万桶/日 超过配额937万桶/日 引领OPEC+总产量上升 [4] - IEA上调供给预期 预计25年全球原油供给增210万桶/日（OPEC+占70万桶 非OPEC+占140万桶） 26年增130万桶/日（OPEC+占36万桶 非OPEC+占94万桶） [4] 原油需求变化 - IEA连续第二个月下调需求预期 预计25年全球需求增70万桶/日（较上月下调2万桶） 26年增72万桶/日（较上月下调2万桶） 增速为2009年以来除2020年外最低 [5] - 夏季炼油季节性景气推动即期需求 5-8月炼油厂产量预计增370万桶/日至8540万桶/日峰值 [5] - 发电用原油消耗量或翻倍至90万桶/日 加剧市场紧张 [5] 地缘政治影响 - 欧盟拟下调俄罗斯石油价格上限至约50美元/桶 并引入每三个月自动调整机制 [6] - 俄乌冲突长期化叠加伊朗核谈判停滞 地缘不确定性持续扰动油价 [6]