公募基金销售机构转型 - 公募基金销售机构正加速从"卖方销售"向"买方服务"转型，告别依赖尾佣、重首发轻持营的传统模式 [2] - 行业面临双重冲击：尾随佣金缩水和即将落地的销售费用改革 [3][5] 尾随佣金缩水影响 - 2024年公募基金管理费收入1247.3亿元，同比下降8.1%，客户维护费（尾随佣金）354.84亿元，同比下降8.7% [3] - 超40家基金公司的客户维护费占管理费比例已降至20%以下 [3] - 招商银行、天天基金、同花顺等机构代销收入降幅达20%左右 [4] 销售费用改革进展 - 公募基金费率改革分三阶段推进，前两阶段（管理费用、交易费用）已实施，销售费用下调预计2025年落地 [5] - 销售降费将进一步压缩销售机构收入空间，倒逼盈利模式多元化 [5] 机构转型方向 - 基煜基金：调整产品结构，从固收类转向多资产、权益类产品；推进从交易到配置的业务转变，加强互认基金推介 [7] - 盈米基金：深耕买方投顾模式，转向以投顾服务费为核心的收费模式，构建五位一体的投顾服务体系 [8] - 中金公司建议两大方向：做大保有规模以量补价，或转向直接向客户收费的买方服务模式 [8] 考核评价机制变化 - 监管推动将权益类基金保有规模、投资者盈亏与持有期限等纳入销售机构评价指标 [9] - 腾讯理财通：将"盈利客户占比""客户盈利比例"纳入管理指标，避免市场高点过度销售 [10] - 基煜基金：侧重机构客户组合的长期稳健性与目标达成率 [11] - 盈米基金：将"用户获得感"作为绩效考核要素，强化与投资者利益一致性 [11] 提升投资者体验策略 - 腾讯理财通：通过选品、适配、投教、陪伴的"全流程顾问式服务"改善用户收益 [12] - 基煜基金：为机构客户提供深度尽调报告、智能投研平台和专属投后服务团队 [12] - 盈米基金：通过投教、资产配置和全权委托方案改善投资者交易习惯，形成投顾服务闭环 [13]