科创板成长层政策解读 - 科创成长层正式落地，精准支持技术突破大、商业前景广、研发投入高且未盈利的科技型企业 [1][3] - 政策覆盖存量和增量未盈利科创板公司，存量公司自发布日起纳入，增量公司自上市日起纳入 [3] - 调出机制实施"新老划断"：增量公司需符合科创板第一套上市标准，存量公司需首次实现盈利 [3] 政策具体内容 - 强化信息披露：要求未盈利公司披露亏损原因、影响及风险，中介机构需督导风险披露 [4] - 特殊标识管理：科创成长层股票简称后加"U"，新投资者需签署风险揭示书 [4] - 差异化监管：兼顾发展与安全，体现资本市场制度包容性和适应性 [5] 市场影响与行业观点 - 科创成长层增强市场包容性，为初期科技企业提供适配平台，预计覆盖范围将扩大 [5] - 重启第五套上市标准，为人工智能、商业航天、低空经济等领域开辟IPO通道 [5][6] - 政策优化引导资本流向技术突破型创新主体，推动科技自立自强战略 [5][6] 改革意义 - 畅通"科技－产业－金融"循环，补齐未盈利企业支持短板，加速前沿产业资本化 [6] - 试点专业机构投资者制度与预审机制，平衡科技创新支持与投资者保护 [6]