市场行情分析 - A股三大指数出现分化，沪指收涨，超3100只个股上涨，两市成交额1.46万亿元（缩量）[1][4] - 贵金属、能源金属、电力板块涨幅居前，多元金融、证券、传媒板块回调[4] - 机构认为A股连续三周大涨，股权风险溢价指标显示仍处机会水平，"上台阶"行情有望延续[5] 牛市启动信号 - 华创证券研报指出全A等权指数突破15年历史新高，微盘/2000/偏股基金指数超过前期高点，标志牛市成立[12] - 历史新高后指数通常延续强势，高频领涨行业包括大金融、周期、军工[15] - 本轮潜在轮动方向为非银地产+周期资源品[18] 宏观经济数据影响 - 7月15日将公布6月工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额等数据，若超预期或推动金融、周期板块上行[9][10] - 上半年货物贸易进出口同比增长2.9%，人民币贷款增加12.92万亿元，M2余额同比增长8.3%[11] 中报行情布局 - A股中报业绩预告向好率57.7%，非银金融、美容护理、食品饮料等行业超预期占比靠前[22] - 招商证券建议关注： - 高景气TMT（半导体、软件开发、游戏）[25] - 全球优势制造（汽车零部件、自动化设备、军工）[25] - 内需领域（家电、美容护理、农林牧渔）[25] - 贵金属、小金属、证券、化学制药等改善板块[25] 行业数据亮点 - 半导体行业2025E净利润增速96.2%，PE 66.0[26] - 软件开发行业2025E净利润增速687.5%（AI商业化加速）[26] - 军工电子行业2025E净利润增速1384.2%（订单回暖）[26] - 贵金属行业2025E净利润增速66.8%（避险需求推动）[26] 基金配置策略 - 建议采用"核心+卫星"策略均衡配置成长与价值风格[27] - 智能定投可通过估值定投（低位多投）或成本定投（下跌多投）优化买入策略[29] - 中报高增速行业相关基金包括景顺长城电子信息产业股票C、信澳新能源精选混合A等[31]