中央"反内卷"政策对交运行业的影响 - 中央经济工作会议将"综合整治内卷式竞争"列为2025年重要任务 中央财经委员会第六次会议强调依法治理低价无序竞争 推动落后产能退出 [1] - 航空 快递 大宗供应链运营等交运板块有望受益 系列措施执行到位可能改善行业盈利能力 [1] 航空行业 - 民航局专题会议部署整治"内卷式"竞争 将制定航空运输价格行为规则防止低于成本价恶性竞争 [2] - 2024年航司收益管理策略改为"客座率优先" 提升机队周转与客座率 但票价低于2019年 过度低价拖累行业扭亏速度 [2] - 2025年4-5月航司收益管理策略初现改善 "反内卷"减少过度低价 助力收益管理继续改善 加速行业盈利恢复 [2] 快递行业 - 国家邮政局会议强调反对"内卷式"竞争 加强行业监管 2024下半年电商快递再次开启价格战 2025年竞争加剧盈利承压 [3] - "反内卷"政策保障良性竞争环境 有利于自然集中与龙头崛起 [3] 大宗供应链行业 - 大宗供应链企业过去两年因大宗价格与下游景气下行 业务规模与盈利能力承压 [3] - 钢铁 煤炭等是重点反内卷行业 去产能实施或推动大宗价格企稳回升 大宗供应链企业有望受益 头部企业可能实现份额提升 [3]