政策导向与市场响应 - 中央财经委员会第六次会议提出依法治理低价无序竞争，推动落后产能有序退出，标志着"反内卷"进入制度化执行阶段[1][8] - 行业协会主导的"反内卷"行动在钢铁、光伏、水泥、化工等领域重建竞争秩序，政府起支持作用[2][8] - 政策演进路径清晰：2024年7月首次提出"防止内卷式竞争"，2025年7月升级为6大具体措施[9][8] 市场反应与券商研究 - A股市场出现"反内卷"行情，钢铁板块上涨9.47%，新能源板块上涨7.81%，光伏上涨7.13%[12] - 7月2日至14日，38场"反内卷"路演举行，涉及中金、国泰海通等14家机构[4][5] - 近两周券商发布263篇"反内卷"主题研报，覆盖宏观策略及建材、钢铁等10余行业[5] 行业影响与投资机会 - 光伏、钢铁、新能源汽车等过度竞争行业成为"反内卷"重点，头部光伏玻璃企业宣布集体减产30%[10][15] - 煤炭、钢铁、部分化工品和光伏因产能加速出清且景气筑底，被机构列为重点受益领域[16] - 供给侧出清较充分的行业（如钢铁、锂电池）未来需关注需求提振，光伏设备等仍需改善供给[18] 行情演绎路径 - 国泰海通预测行情三阶段：政策预期驱动（当前）、产能出清验证（2025H2）、盈利弹性释放（2026年起）[19][23] - 东方财富预计政策驱动行情持续约1个月，后续表现取决于ROE修复弹性[18] - 中金公司认为行业竞争秩序改善或催生结构性牛市，技术迭代速度是关键变量[20] 政策梳理与行业行动 - 2024年7月至2025年7月，政策从"防止内卷"升级为"综合治理"，涉及钢铁、光伏、汽车等8大行业[10] - 行业协会主导具体措施：水泥行业推动产能置换，电力装备企业签署自律倡议书[10] - 企业层面：车企统一供应商账期至60天，比亚迪取消限价政策[10]