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关税仍存扰动,关注中美下一轮磋商:申万期货早间评论-20250715
申银万国期货研究·2025-07-15 08:30

关税与贸易磋商 - 美国总统特朗普表示将与各国就关税问题展开磋商,并对包括欧洲在内的贸易谈判持开放立场[1] - 特朗普宣布从8月1日起对20多个国家征收新关税,并对所有进口到美国的铜征收50%关税[1] - 欧盟方面也将与美方讨论贸易问题,目前美方已达成一些贸易协议[1] 玻璃与纯碱市场 - 玻璃期货反弹,夏季检修行情深化导致供给收缩,上周玻璃生产企业库存环比下降97万重箱至5734万重箱[2][15] - 纯碱期货同步反弹,但生产企业库存环比增加3.3万吨至186.4万吨[2][15] - 玻璃纯碱处于库存承压消化周期,生产利润不佳导致去库进程缓慢,需关注供需平衡过程[2][15] 股指市场 - 美国三大指数上涨,上一交易日市场成交额1.48万亿元,机械设备板块领涨,房地产板块领跌[3][9] - 7月11日融资余额增加20.82亿元至18625.86亿元,高息低波的银行板块表现优异[3][9] - 财政部印发通知引导保险资金长期稳健投资,预计中长期资金占比将逐步增加,有利于降低股市波动[3][9] - 中证500和中证1000受科创政策支持具有较高成长性,上证50和沪深300在当前宏观环境下更具防御价值[3][9] 碳酸锂市场 - 周度碳酸锂产量环比减少644吨至18123吨,锂辉石和锂云母产量分别减少483吨和457吨[4][21] - 7月碳酸锂产量环比增加3.9%至8.1万吨,但上游减产消息扰动可能导致后续产量预期下调[4][21] - 需求端7月磷酸铁锂和三元材料产量预计环比增长3%和1.3%,库存环比增加1510吨至138347吨[4][21] - 锂矿成交价格上涨,锂盐厂停产检修及技改短期刺激价格反弹,但整体或仍偏震荡运行[4][21] 国内经济数据 - 上半年我国货物贸易进出口21.79万亿元,同比增长2.9%,其中出口增长7.2%,进口下降2.7%[6] - 6月进出口、出口、进口同比全部实现正增长,增速均回升[6] - 上半年人民币贷款增加12.92万亿元,6月末人民币贷款余额268.56万亿元,同比增长7.1%[8] - 6月末社会融资规模存量430.22万亿元,同比增长8.9%,M2余额330.29万亿元,同比增长8.3%[8] 国债市场 - 10年期国债活跃券收益率上行至1.668%,央行公开市场操作净投放1197亿元[10] - 央行将开展14000亿元买断式逆回购操作,7月净投放2000亿,为连续第2个月加量续作[10] - 6月经济金融数据好于预期,居民和企业贷款显著增加,推动社融、M2、M1同比增速全面回升[10] 原油市场 - SC夜盘下跌0.71%,特朗普关税政策给全球经济和石油需求预期增加不确定性[11] - 美联储会议纪要显示官员担心特朗普关税带来的通胀压力,利率政策存在分歧[11] - OPEC及其限产同盟国可能批准9月大幅增产,后续关注OPEC增产情况[11] 甲醇市场 - 甲醇夜盘上涨0.46%,沿海地区甲醇库存环比上涨4.1万吨至78.65万吨,同比降7.8%[12][13] - 国内甲醇整体装置开工负荷环比下降3.11个百分点至72.50%,同比提升4.68个百分点[13] - 预计7月11日至27日中国进口船货到港量为62.63万-63万吨,甲醇短期偏多为主[12][13] 铁矿石与钢材市场 - 铁矿石需求仍有支撑,钢厂利润尚可,生产动能较强,港口库存去化速率较快[22] - 钢材库存延续去化,钢坯出口保持强劲,表需数据维持韧性,短期钢价震荡偏强[23] - 焦煤产量回升,下游补库,上游去库,市场正反馈,铁水产量维持高位支撑需求[24] 农产品市场 - 豆菜粕偏强震荡,USDA报告下调2025/26年度美国大豆种植面积和产量预估[25] - 美豆生柴政策下需求仍将提供支撑,国内供应宽松格局施压上方空间[25] - 油脂偏强运行,印度6月棕榈油进口量环比激增60%至955683吨,需求强劲支撑价格[26][27] 航运市场 - 集运欧线08合约收于2027.2点,上涨0.53%,SCFIS欧线为2421.94点,环比上涨7.3%[28] - 7月下半月多数船司沿用上半月运价,8月运价空间可能集中在10合约上[28]