核心观点 - 国际能源署下调全球石油需求增长预测并预计供应过剩加剧，主要因OPEC+及非OPEC+国家供应增加[1][3] - 美国强劲非农数据导致降息预期降温，贵金属短期承压，但长期支撑因素如去美元化、央行购金等未逆转[2][18] - 国内2月市场环境受“春季行情”、政策红利及AI等主线驱动呈现阶段性向好格局，但需警惕春节长假期间海外市场波动风险[4][11] 当日主要新闻 国际新闻 - 美国总统特朗普预计4月初访华，中美贸易“休战”预计会延长[7] 国内新闻 - 中国人民银行将于2月13日开展1万亿元6个月期买断式逆回购操作，为连续第六个月加量续作[8] 行业新闻 - 教育部发布意见，将重点增设低空经济、人工智能等领域新专业[9] 外盘市场表现 - 标普500指数下跌108.71点，跌幅1.57%[10] - 伦敦金现下跌161.23美元/盎司，跌幅3.17%[10] - 伦敦银下跌9.04美元/盎司，跌幅10.73%[10] - ICE布油连续下跌2.08美元/桶，跌幅2.99%[10] - LME铜下跌383.50美元/吨，跌幅2.90%[10] - 富时中国A50期货下跌64.00点，跌幅0.43%[10] 重点品种观点 贵金属 - 贵金属下跌，白银跌幅较大，受美股科技股大跌、市场风险偏好下降及流动性冲击影响[2][18] - 美国1月新增非农13万人远超预期，失业率4.3%低于预期，导致降息预期降温[2][18] - 长期看，去美元化、地缘风险、央行购金等支撑因素未逆转，我国央行连续第15个月增持黄金[2][18] - 由于白银波动性大于黄金且金银比处于相对低位，建议投资者暂时观望[2] 原油 - 国际能源署预计2026年全球石油日均供应过剩373万桶，供应增长快于需求[1][3] - 供应增长主要因OPEC+于2025年4月开始增产，以及美国、圭亚那和巴西等其他产油国产量提升[3] - IEA将今年全球石油日均供应增长预期从250万桶下调至240万桶，但仍远高于需求增速[3] - 国内SC原油夜盘下跌5.14%[3][13] 股指 - 美国三大指数下跌，上一交易日A股市场成交额2.16万亿元[4][11] - 2月11日融资余额减少159.17亿元至26278.24亿元[4][11] - 2月处于“春季行情”窗口期，叠加“十五五”开局政策红利释放，AI、出海等主线盈利预期明确[4][11] - 需警惕春节长假期间海外资本市场波动及地缘政治风险[4][11] 国债 - 10年期国债活跃券收益率下行至1.7785%[12] - 央行公开市场逆回购净投放4480亿元，春节前资金面保持稳定[12] - 央行表示将继续实施适度宽松的货币政策，灵活运用降准降息等工具，未来将常态化开展国债买卖操作[12] 甲醇 - 国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在80.88%，环比上升0.27个百分点[14] - 沿海地区甲醇库存在138.8万吨，同比下降0.5%，同比上升29.96%[14] - 国内甲醇整体装置开工负荷为78.20%，环比下降0.12个百分点[14] 天胶 - 国内产区停割，泰国东北部陆续停割，国内青岛天胶总库存持续累库[15] - 临近春节假期，建议控制风险，减仓为主[15] 聚烯烃 - 聚烯烃期货下跌为主，现货驱动有限，市场更多关注宏观因素驱动节奏[16] - 长假将至，需逐步控制仓位[16] 玻璃纯碱 - 玻璃生产企业库存5163万重箱，环比增加214万重箱[17] - 纯碱生产企业库存134.8万吨，环比下降0.8万吨[17] - 玻璃日融量下降，供需逐步修复；纯碱开工率回落供给略有收缩[17] 铜 - 夜盘铜价收低2.25%[19] - 精矿供应延续紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，冶炼产量总体延续高增长[19] - 电力投资稳定；汽车产销正增长；家电排产负增长；地产持续疲弱[19] 锌 - 夜盘锌价收低0.87%[20] - 锌精矿加工费回落，精矿供应阶段性紧张，冶炼产量延续增长[20] - 基建投资累计增速趋缓，汽车产销正增长；家电排产负增长；地产持续疲弱[20] 铝 - 夜盘沪铝下跌0.91%[21] - 国内电解铝开工率已到97.48%，但铝水比例由72.64%降至64.05%[21] - 铝锭社库累库至85.7万吨，为近三年高位，随着春节临近需求走弱[21] - 长期叙事下低库存、供应受限和稳需求为铝价提供支撑[21] 碳酸锂 - 碳酸锂周度产量环比减少825吨至20744吨[22] - 2月电池级碳酸锂排产环比下降17.6%至58835吨[22] - 周度碳酸锂社会库存环比减2019吨至105463吨[22] - 下游春节备货基本结束，市场情绪复杂，建议关注降波后的右侧交易机会[22] 双焦 - 临近春节矿企陆续放假，上周矿山精煤产量环比小幅下降[23] - 蒙煤通关量高位回落，铁水产量环比小幅增加[23] - 节前下游补库基本完成，盘面驱动因素不足[23] 钢材 - 春节临近钢材产量小幅下降，厂库、社库上升，总库存增幅加大[24] - 全国水泥出库量208.35万吨，环比下降8.5%；混凝土发运量环比减少6.8%[24] - 市场供需双弱，累库加速，但出口预期及国内政策环境依然向好[24] 铁矿石 - 全球铁矿发运继续小幅回升，主要是巴西发运增长[25] - 本周铁矿港口库存延续增势，高炉开工率小幅回升，日均铁水略增0.6万吨至228.58万吨[25] - 钢厂铁矿库存持续上升，节前补库进入尾声，矿价维持震荡偏弱运行[25] 蛋白粕 - USDA将巴西大豆产量预估从1.78亿吨上调至1.8亿吨，全球大豆期末库存调高110万吨至1.2551亿吨[26] - 国内连粕跟随外盘走强，但豆粕高库存及远月供应充足预期持续施压价格[26] 油脂 - 马来西亚1月棕榈油库存281.5万吨，环比减少7.72%[27] - 马棕1月出口148.4万吨，环比增长11.44%；产量157.7万吨，环比减少13.78%[27] - 马棕进入去库周期支撑价格，但节前市场缺乏明显驱动[27] 白糖 - 北半球糖产正处于增产周期，原糖价格处于偏低水平[28] - 国内南方糖厂处于压榨高峰期，食糖供应季节性增加，进口超出预期压制盘面[28] - 预计郑糖短期偏弱运行[28] 棉花 - USDA预计2025/26年度巴西棉花出口量达1450万包，同比增加150万包，连续第三年创新高，同比增长6%[1] - 巴西棉花出口增长主要来自中国、孟加拉国、土耳其和印度[1] - 临近春节纺织厂补库进入尾声，进口棉花和棉纱对国内消费形成压制，郑棉预计维持区间震荡[29] 生猪 - 期货主力合约LH2605小幅下跌0.13%至11540元/吨[30] - 全国外三元生猪均价11.52元/公斤，市场呈现“北缩南稳”的区域分化格局[30] - 节前备货进入尾声，市场供需双双趋弱，猪价上行空间有限[30] 集运欧线 - EC上涨6.4%，2月底现货运价大柜均价维持在2080美元左右[31] - 马士基3月第一周大柜报价维持1900美元，未见提涨[31] - 节后进入光伏抢出口验证期及3月涨价函落地验证期[31] 品种观点汇总 - 谨慎偏多品种：股指(IH、IF、IC、IM)、黄金、焦煤、焦炭、锰硅、硅铁、白银、铝、碳酸锂[6] - 谨慎看空品种：原油、甲醇、橡胶、螺纹、热卷、铁矿、苹果[6]

美国宏观经济与货币政策 - 美国2026年1月新增非农就业13万人，远超市场预期的5万至7.5万人，失业率降至4.3%，环比下降0.1个百分点 [1] - 强劲的非农数据导致市场对美联储降息预期降温，交易员将首次降息押注从6月推迟至7月 [6] - 美联储官员洛根表示，若通胀回落且劳动力市场稳定，则无需进一步降息，哈马克称当前利率接近中性水平且可能长期保持不变 [1] 国内宏观经济数据 - 中国1月份CPI环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，核心CPI同比上涨0.8% [7] - 1月份PPI环比上涨0.4%，连续4个月上涨，同比则下降1.4%，降幅较上月收窄0.5个百分点 [7] - 国家统计局指出，CPI和PPI基期轮换对同比指数的影响平均分别约为0.06和0.08个百分点，总体较小 [7] 贵金属市场 - 美国超预期非农数据公布后，降息预期降温，导致贵金属价格直线跳水 [2] - 长期支撑因素如去美元化、地缘风险和央行购金未逆转，中国央行已连续第15个月增持黄金 [2] - 由于白银波动性大于黄金且当前金银比处于相对低位，建议投资者暂时观望 [2] 基本金属市场 - 铜市场精矿供应紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，冶炼产量环比回落但总体延续高增长 [3] - 铝市场国内电解铝开工率达97.48%，但铝水比例由72.64%降至64.05%，铝锭社会库存累至85.7万吨，为近三年高位 [20] - 锌市场精矿加工费回落，供应阶段性紧张，但冶炼产量延续增长 [19] 能源化工市场 - 原油价格受地缘因素支撑，哈萨克斯坦因油田事故2月石油出口量可能下降多达35% [12] - 甲醇国内整体装置开工负荷为78.32%，沿海地区库存139.5万吨，同比上升35.37% [13] - 碳酸锂2月电池级排产环比下降17.6%至58835吨，工业级排产环比下降12.7%至23095吨，社会库存环比减少2019吨至105463吨 [21] 黑色金属市场 - 钢材市场供需双弱，库存加速累积，但出口预期及国内政策环境依然向好 [23] - 铁矿石港口库存延续增势，钢厂节前补库进入尾声，矿价维持震荡偏弱运行 [24] - 双焦市场节前下游补库基本完成，钢材需求处于“冰点”，盘面走势偏弱 [22] 农产品市场 - 美国农业部将巴西大豆产量预估上调至1.8亿吨，全球大豆期末库存调高110万吨至1.2551亿吨 [25] - 马来西亚1月棕榈油库存281.5万吨，环比减少7.72%，产量157.7万吨，环比减少13.78% [26] - 生猪市场供大于求，全国外三元生猪均价下滑至11.59元/公斤，期货盘面延续震荡偏空格局 [30] 股指与金融期货 - 上一交易日A股市场成交额2.00万亿元，融资余额减少38.28亿元至26437.41亿元 [3] - 展望2月，市场处于“春季行情”窗口期，叠加“十五五”开局政策红利释放，AI、出海等主线盈利预期明确 [3] - 10年期国债活跃券收益率下行至1.79%，央行公开市场逆回购净投放4035亿元，春节前资金面保持稳定 [11] 其他重要商品与市场 - 印尼计划将今年镍矿石产量配额定在2.6亿至2.7亿吨，远低于2025年的3.79亿吨 [1] - 集运欧线现货运价大柜均价维持在2080美元左右，马士基3月第一周大柜报价维持1900美元，未见提涨 [31] - 国内期货夜盘主力合约多数上涨，燃油涨超2%，低硫燃油、原油、豆一涨超1%，合成橡胶跌超1% [1]

核心观点 - 市场整体处于数据观察与节前调整期，等待美国关键就业与通胀数据指引，国内则处于“春季行情”窗口期，政策红利与季节性复苏提供支撑，但需关注长假期间海外市场潜在波动 [1][4][11] - 长期结构性因素如去美元化、地缘风险、央行购金等继续支撑贵金属，短期因获利了结和美元走强而震荡调整 [2][18] - 原油市场受地缘政治谈判（伊美）与供应中断（哈萨克斯坦）等多空因素交织影响，价格波动 [3][13] - 多数商品品种在春节前呈现供需双弱、累库加速的特征，市场交易趋于清淡，整体以震荡调整为主 [15][17][24][25][26] 当日主要新闻关注 - **国际新闻**：桥水创始人瑞·达利欧警告美国处于秩序崩溃与冲突爆发前夜，建议投资组合配置5%-15%的黄金 [7] - **国内新闻**：中国人民银行发布报告，下阶段将继续实施适度宽松的货币政策，灵活运用降准降息等工具，保持流动性充裕，并称居民存款“流失”是资产配置调整，最终会回流银行体系 [8] - **行业新闻**：求是网发文强调前瞻布局和发展未来产业对于抢占科技和产业制高点、把握发展主动权具有重要意义 [9] 重点品种观点 - **贵金属**：市场等待美国就业和通胀数据，短期因波动率高、资金获利了结而震荡整理，长期支撑因素（去美元化、地缘风险、央行购金）未逆转，我国央行已连续第15个月增持黄金，预计调整后黄金将重回上行通道，白银因波动性更大且金银比处于低位，建议暂时观望 [2][18] - **原油**：SC夜盘上涨0.21%，伊美间接谈判开局良好并同意继续谈判，但哈萨克斯坦因Tengiz油田火灾恢复缓慢，2月通过俄罗斯的主要石油出口路线出口量可能下降多达35% [3][13] - **股指**：上一交易日市场成交额2.12万亿元，融资余额增加5.23亿元至26475.69亿元，2月处于“春季行情”窗口期，叠加“十五五”政策红利、AI及出海主线盈利预期明确，消费与投资有望增强信心，但需警惕春节长假期间海外市场波动 [4][11] 品种观点汇总（基于表格） - **谨慎偏多品种**：股指(IH、IF)、橡胶、焦煤、焦炭、锰硅、硅铁、黄金、碳酸锂 [6] - **谨慎看空品种**：原油、甲醇、螺纹、热卷、铁矿、苹果 [6] - **其他观点**：股指(IC、IM)和白银、铝、玉米标记为其他符号（V, >），未明确指向看空或看多 [6] 外盘市场表现 - **股指与汇率**：标普500指数跌0.33%至6941.81点，富时中国A50期货微涨0.06%，美元指数基本持平于96.87 [10] - **商品**：伦敦金现跌0.73%至5021.65美元/盎司，伦敦银大跌3.10%至80.75美元/盎司，ICE布油连续微跌0.09%至69.08美元/桶，LME铝跌0.80%，CBOT大豆涨1.22% [10] 主要品种早盘评论 - **金融** - **国债**：10年期国债收益率持平于1.795%，央行净投放2059亿元，资金面稳定，货币政策报告重申适度宽松，美联储暂停降息且美国零售数据弱于预期，国内PMI季节性回落，工业企业利润同比增长5.3%，但固定资产投资受地产拖累同比下降3.8%，国债期货企稳 [12] - **能源化工** - **甲醇**：夜盘微跌0.09%，国内煤制烯烃开工负荷80.61%环比升0.55个百分点，甲醇整体开工负荷78.32%环比升0.76个百分点，沿海库存139.5万吨环比降2.45%但同比升35.37%，预计2月6日至22日进口到港58万-59万吨 [14] - **天胶**：小幅反弹，国内停割，泰国部分停割，青岛库存累库，原料价格坚挺，全钢胎开工平稳，节前预计震荡调整 [15] - **聚烯烃**：小幅反弹，现货价格平稳，市场关注供给改善预期与宏观驱动，节前需控制仓位 [16] - **玻璃纯碱**：玻璃期货回落，上周生产企业库存4949万重箱环比增18万重箱，纯碱期货下跌，生产企业库存135.6万吨环比微增0.1万吨，玻璃日融量下降供需修复中，纯碱开工率回落供给收缩，节前需控制仓位 [17] - **金属** - **铜**：夜盘收涨0.17%，精矿供应紧张，冶炼利润处盈亏边缘，产量环比回落但总体高增长，电力投资稳，汽车产销正增长，家电排产负增长，地产疲弱，短期可能进入调整 [19] - **锌**：夜盘收涨0.08%，锌精矿加工费回落，精矿供应阶段性紧张，冶炼产量增长，镀锌板库存高位，基建投资增速趋缓，汽车正增长，家电负增长，地产疲弱，跟随有色整体走势 [20] - **铝**：夜盘震荡收平，国内铝价处历史高位，电解铝开工率97.48%，但铝水比例由72.64%降至64.05%，下游龙头企业开工率下降，铝锭社库累至85.7万吨（近三年高位），春节临近需求走弱，但长期低库存与供应受限提供支撑 [21] - **碳酸锂**：周度产量环比减少825吨至20744吨，2月电池级碳酸锂排产环比降17.6%，工业级环比降12.7%，需求端三元与磷酸铁锂排产环比分别下降14.6%和10.7%，社会库存环比减2019吨至105463吨，下游备货基本结束，市场情绪转弱，期货延续下跌，建议谨慎参与 [23] - **黑色** - **双焦**：夜盘反弹，临近春节矿山放假产量微降，蒙煤通关量高位回落，铁水产量与钢厂盈利率基本持平，节前补库基本完成，钢材需求处“冰点”，盘面偏弱 [24] - **钢材**：春节临近产量小幅下降，厂库社库上升总库存增幅加大，表需回落，水泥出库量环比降8.5%，混凝土发运量环比减6.8%，需求走弱，政策环境向好鼓励消费品以旧换新，市场供需双弱累库加速，钢价震荡偏弱 [25] - **铁矿石**：全球发运小幅回升（巴西增，澳洲与非主流减），港口库存延续增势，国内铁精粉产量略降，高炉开工率回升但日均铁水仅增0.6万吨至228.58万吨，钢厂盈利率39.39%，钢厂库存显著增长，节前补库进入尾声，矿价震荡偏弱 [26] - **农产品** - **蛋白粕**：夜盘震荡收涨，巴西大豆收割率17.4%（上周11.2%，五年均值18.7%），收割压力加大及美农报告在即施压美豆，国内豆粕高库存及远月供应充足预期持续施压价格 [27] - **油脂**：夜盘偏弱运行，MPOB数据显示马来西亚1月棕榈油库存281.5万吨环比减7.72%，出口148.4万吨环比增11.44%，产量157.7万吨环比减13.78%，进入减产去库周期支撑价格，但原油回落形成制约，节前震荡为主 [28] - **白糖**：隔夜震荡，北半球增产周期拖累糖价，但原糖价格已处偏低水平，国内处压榨高峰期供应增加，进口超预期压制盘面，现货消费清淡，郑糖于区间上沿压力较大 [29][30] - **棉花**：隔夜区间震荡，春节临近纺织厂补库进入尾声，现货价格坚挺，大企业采购形成支撑，但进口棉纱压制消费，关注直补政策落地 [31] - **生猪**：期货偏弱运行，主力合约LH2605收跌0.48%，现货均价下滑至11.59元/公斤，供大于求，屠宰增量有限难以承接集中出栏，预计延续震荡偏空格局 [32] - **航运指数** - **集运欧线**：EC下跌4.57%，2月底现货运价大柜均价约2080美元，测算对应盘面约1400点，3月船司已宣涨，但当前市场近乎平水且处春节货量淡季，缺乏想象空间，节前预计震荡，节后关注光伏抢出口及涨价落地情况 [33]

文章核心观点 - 文章是一份综合性的期货及金融市场日度研究报告，涵盖了全球宏观经济事件、地缘政治动态、主要商品期货及金融品种的夜盘表现、基本面分析、市场观点及外盘数据 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31] 当日主要新闻关注 - **国际新闻**：伊朗与美国在阿曼就核问题举行间接谈判，双方同意继续谈判，具体安排待定 [1][3][12] SpaceX计划将重点转向在月球建设城市，预计10年内实现，火星造城计划预计需要20多年 [6] - **国内新闻**：强调科技自立自强是建设社会主义现代化强国的关键，要集中力量攻关 [7] - **行业新闻**：人社部等七部门对美团、京东、滴滴等16家平台企业开展用工行政指导，要求保障新就业形态劳动者权益 [8] 重点品种及市场表现 - **贵金属**：延续反弹，此前巨震受美联储主席提名（鹰派的凯文·沃什）和资金获利了结影响，长期支撑因素（去美元化、地缘风险、央行购金）未变，我国央行连续第15个月增持黄金，建议对白银暂时观望 [2][17] - **原油**：SC夜盘上涨1.97%，伊朗与美国谈判开局良好，计划再次谈判，哈萨克斯坦因油田事故，2月石油出口量可能下降多达35% [3][12] - **铜**：夜盘收涨0.6%，精矿供应紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，下游需求电力投资稳定、汽车产销正增长，但家电排产负增长、地产疲弱，短期可能进入调整 [3][18] - **股指**：上一交易日A股大幅反弹，成交额2.27万亿元，融资余额减少170.21亿元至26470.46亿元，2月处于“春季行情”窗口期，政策红利释放，但需警惕春节长假期间海外市场波动 [10] - **国债**：小幅上涨，10年期国债活跃券收益率下行至1.795%，春节前资金面保持宽松，市场预期国内降准降息还有空间 [11] - **外盘表现（2月9日）**：标普500涨0.47%，富时中国A50期货涨1.29%，美元指数跌0.78%，伦敦金现涨1.85%，伦敦银大涨7.14%，LME铜涨0.96%，ICE布油涨1.53% [9] 品种观点汇总（基于表格解读） - **谨慎偏多品种**：股指(IH/IF/IC/IM)、橡胶、焦煤、焦炭、锰硅、硅铁、白银、铝 [5] - **谨慎看空品种**：原油、甲醇、铁矿、螺纹、热卷、碳酸锂、苹果 [5] - **玉米观点符号为“<”，未明确标注多空 [5] 主要品种基本面详情 - **甲醇**：夜盘微跌0.13%，国内CTO/MTO开工负荷升至80.61%，整体装置开工负荷78.32%，沿海库存139.5万吨，同比上升35.37% [13] - **天胶**：走势反弹，国内停割，泰国南部产出正常，国内青岛库存持续累库，需求端全钢胎开工平稳，临近春节预计震荡调整 [14] - **聚烯烃**：期货小幅下跌，现货价格部分下调，市场关注宏观因素驱动 [15] - **玻璃纯碱**：玻璃期货小幅反弹，生产企业库存4949万重箱，纯碱期货下跌，生产企业库存135.6万吨 [16] - **锌**：夜盘收低0.2%，精矿加工费回落，供应阶段性紧张，下游镀锌板库存高位，需求端汽车正增长但家电负增长 [19] - **铝**：夜盘沪铝涨0.17%，电解铝开工率达97.48%，但铝水比例由72.64%降至64.05%，下游开工率下降，社库累至85.7万吨（近三年高位） [20] - **碳酸锂**：周度产量环比减少825吨至20744吨，2月电池级碳酸锂排产环比下降17.6%，社会库存环比减2019吨至105463吨，市场情绪转弱，期货价格下跌 [21] - **双焦（焦煤、焦炭）**：夜盘走势偏弱，临近春节下游刚需补库提供支撑，关注铁水产量及外煤通关 [22] - **钢材**：供需双弱，累库加速，总库存增幅加大，表需回落，全国水泥出库量环比下降8.5%，政策环境稳中向好，钢价震荡偏弱 [23] - **铁矿石**：港口库存延续增长，钢厂库存显著增长，节前补库进入尾声，矿价维持震荡偏弱运行 [24] - **蛋白粕**：夜盘震荡收跌，巴西大豆收割率为11.4%，美豆出口前景受中国采购计划提振，但巴西产量压力施压价格 [25] - **油脂**：夜盘偏弱运行，马来西亚1月棕榈油产量预计环比下降12%至161万吨，库存预计降至291万吨，减产季进入去库周期 [26] - **白糖**：郑糖震荡偏强，北半球增产周期拖累糖价，国内处于压榨高峰期，供应压力显现，进口超预期 [27][28] - **棉花**：郑棉区间震荡，临近春节纺织厂补库进入尾声，现货价格坚挺，进口棉纱对国内消费形成压制 [29] - **生猪**：期现联袂回落，主力合约LH2605收跌0.69%，小年临近养殖户出栏增加，供应压力突出 [30] - **集运欧线（EC）**：下跌0.39%，2月底现货运价约2060美元/大柜，船司宣布3月涨价函，节前预计震荡，节后关注光伏抢出口和涨价落地情况 [31]

央行黄金储备与宏观经济数据 - 截至2026年1月末，中国黄金储备为7419万盎司（约2307.57吨），较2025年12月末增加4万盎司（1.24吨），为连续第15个月增持[1] - 央行15个月共增持黄金139万盎司（约43.23吨），其中2025年全年增加了86万盎司（约26.75吨）[1] - 美国上周初请失业金人数录得23.1万人，高于预估的21.2万人和前值的20.9万人，持续申领失业救济人数为184.4万人，失业数据上升显示经济放缓风险增加[1] 重点品种市场动态 - 贵金属市场此前巨震，主要受美联储主席提名（特朗普提名传统鹰派的凯文·沃什）和资金获利了结影响，但长期黄金上行支撑因素未逆转，央行继续增持[2] - 原油方面，伊美间接谈判开局良好但存在分歧，哈萨克斯坦因油田火灾问题，2月通过俄罗斯的主要石油出口路线出口量可能下降多达35%[3] - 铜价夜盘收涨1.39%，精矿供应紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，下游需求呈现分化：电力投资稳定、汽车产销正增长，但家电排产负增长、地产持续疲弱[3] 品种观点汇总 - 股指（IH、IF）观点为谨慎偏多[5] - 原油、甲醇观点为谨慎看空[5] - 黄金、焦煤、焦炭、碳酸锂观点为谨慎偏多[5] - 螺纹、热卷、铁矿观点为谨慎看空[5] - 白银、铝、玉米观点为谨慎偏多[5] 主要新闻关注 - 国际新闻：特斯拉CEO马斯克表示未来3年内太空将成为部署AI最具经济性的地点，并警告若无AI和机器人技术美国将破产[6] - 国内新闻：福建印发文件推动城市高质量发展，部署9项重点任务包括老旧小区改造、完整社区建设等[7] - 行业新闻：2026年开年A股ETF市场资金从主流宽基ETF（如多只龙头沪深300ETF份额降幅超40%）向化工、有色金属、电网设备等主题ETF腾挪[8] 外盘市场表现 - 标普500指数上涨133.90点至6,932.30点，涨幅1.97%[9] - 伦敦金现上涨190.13美元至4,966.61美元/盎司，涨幅3.98%[9] - 伦敦银上涨6.88美元至77.78美元/盎司，涨幅9.70%[9] - LME铜上涨205美元至13,060美元/吨，涨幅1.59%[9] - ICE布油连续上涨0.78美元至68.10美元/桶，涨幅1.16%[9] - 富时中国A50期货下跌141点至14,807点，跌幅0.94%[9] 金融品种评论 - 股指：市场成交额2.16万亿元，融资余额减少118.31亿元至26640.67亿元，2月处于“春季行情”窗口期，叠加“十五五”开局政策红利释放，AI、出海等主线盈利预期明确[10] - 国债：10年期国债活跃券收益率下行至1.8005%，央行公开市场逆回购净回笼4020亿元，1月份央行公开市场国债买卖净投放扩大至1000亿元，市场预期货币政策将继续宽松[11] 能化品种评论 - 原油：SC夜盘上涨1.83%，伊美谈判进展及哈萨克斯坦原油出口可能下降是市场焦点[12] - 甲醇：夜盘上涨0.67%，国内CTO/MTO开工负荷环比上升0.55个百分点至80.61%，沿海地区甲醇库存为139.5万吨，环比下降3.5万吨（降幅2.45%）[13] - 天胶：国内产区停割，青岛天胶总库存持续累库，临近春节假期价格预计震荡调整[14] - 聚烯烃：市场聚焦供给改善预期及宏观因素驱动[15] - 玻璃纯碱：玻璃生产企业库存4949万重箱，环比增加18万重箱，纯碱生产企业库存135.6万吨，环比增加0.1万吨[16] 金属品种评论 - 贵金属：长期来看黄金上行支撑因素未逆转，央行继续增持，但白银因波动性大且金银比处于相对低位，建议暂时观望[17] - 铜：精矿供应紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，下游需求分化，铜价短期可能进入调整阶段[18] - 锌：锌精矿加工费回落，供应阶段性紧张，下游需求同样呈现分化[19] - 铝：夜盘沪铝上涨2.74%，国内电解铝开工率达97.48%，但铝水比例由72.64%降至64.05%，铝锭社库累库至83.6万吨（近三年高位）[20] - 碳酸锂：周度产量环比减少825吨至20744吨，2月电池级碳酸锂排产环比下降17.6%至58835吨，社会库存环比减2019吨至105463吨[21] 黑色品种评论 - 双焦：临近春节淡季特征显著，钢材表需环比明显回落，铁水产量与钢厂盈利率环比基本持平，但印尼煤进口端扰动及节前补库提供支撑[22] - 钢材：产量小幅下降，总库存增幅加大，表需回落，全国水泥出库量环比下降8.5%，混凝土发运量环比减少6.8%，市场供需双弱[23] - 铁矿石：全球铁矿发运小幅回升，港口库存延续增势，日均铁水产量略增0.6万吨至228.58万吨，钢厂盈利率为39.39%，节前补库进入尾声[24] 农产品品种评论 - 蛋白粕：巴西大豆收割率为11.4%，中美领导人通话提及美豆新采购计划，但巴西产量预估上调带来压力，国内豆粕高库存持续施压价格[25] - 油脂：马来西亚1月棕榈油出口强劲，产量环比下降，预计库存将降至291万吨（较12月下降4.64%），中国考虑增加大豆采购至2000万吨[26] - 白糖：南方糖厂处于压榨高峰期，供应压力显现，进口超出预期，节前消费清淡[27] - 棉花：临近春节纺织厂补库进入尾声，现货棉价相对坚挺，进口棉花和棉纱对国内消费形成压制[28] - 生猪：全国外三元生猪均价12.00元/公斤，北方惜售情绪导致局部价格反弹，南方供应宽松价格偏弱，市场进入博弈阶段[29] 航运指数评论 - 集运欧线：上周五EC上涨2.85%，SCFI欧线为1403美元/TEU，环比下跌15美元/TEU，2月现货运价延续下行，春节当周大柜均价约2050美元，3月第一周运价走势关键[30]

文章核心观点 - 文章是一份由申银万国期货研究发布的综合性市场日评，涵盖宏观经济新闻、全球市场数据以及国内期货市场主要品种的走势分析与展望 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34] 当日主要新闻 - **国际新闻**：欧洲央行维持基准利率不变，为去年6月以来连续第五次暂停降息，但未释放下一步政策明确信号，市场预期货币政策将在一段时间内保持稳定 [1][7] - **国内新闻**：八部门联合印发中药工业高质量发展实施方案，提出到2030年培育60个高标准中药原料生产基地、建设5个中药工业守正创新中心、新培育10个中成药大品种 [8] - **行业新闻**：1月份中国物流业景气指数为51.2%，物流业务保持扩张态势，业务总量指数、新订单指数、从业人员指数和业务活动预期指数等均在50%以上扩张区间 [9] 外盘市场表现 - **股指**：标普500指数下跌0.51%至6,882.72点；欧洲STOXX50指数下跌0.37%至5,114.45点；富时中国A50期货上涨1.43%至14,955.00点 [11] - **汇率与商品**：美元指数上涨0.27%至97.65；ICE布伦特原油上涨1.67%至68.95美元/桶；伦敦金现上涨0.38%至4,964.83美元/盎司；伦敦银上涨3.83%至88.69美元/盎司 [11] - **基本金属**：LME铜下跌2.76%至13,040美元/吨；LME铝下跌1.29%至3,059美元/吨；LME锌下跌0.53%至3,305.50美元/吨 [11] 金融品种观点 - **股指**：市场成交额2.19万亿元，融资余额减少139.42亿元至26,758.98亿元，2026年以来股市向好源于科技周期、政策红利、经济复苏与海外资金回流，2月处于“春季行情”窗口期，叠加“十五五”开局政策红利释放，AI、出海等主线盈利预期明确，但需警惕春节长假期间海外市场波动 [4][12] - **国债**：10年期国债活跃券收益率下行至1.8055%，央行公开市场操作维持流动性稳定，1月份央行公开市场国债买卖净投放扩大至1000亿元，国内经济数据呈现季节性回落，财政与货币政策预计保持支持力度 [13] 能化品种观点 - **原油**：SC夜盘下跌0.73%报460.3元/桶，美伊即将举行核问题谈判但达成协议可能性“微乎其微”，美元走强及贵金属波动对大宗商品风险情绪产生负面影响 [3][14] - **甲醇**：价格下跌1.46%，国内煤制烯烃装置开工负荷环比上升0.55个百分点至80.61%，国内甲醇整体装置开工负荷为78.32%，沿海地区甲醇库存139.5万吨，环比下降2.45%，同比上升35.37% [15] - **聚烯烃**：期货价格回落，市场焦点从供给改善预期转向宏观因素驱动 [17] - **玻璃纯碱**：玻璃期货下跌，生产企业库存4949万重箱环比增加18万重箱，纯碱生产企业库存135.6万吨环比增加0.1万吨，市场关注房地产产业链修复及光伏需求 [18] 金属品种观点 - **贵金属**：夜盘震荡整理，近期巨震主要受美联储主席提名鹰派人物及资金获利了结踩踏影响，长期看黄金上行支撑因素未逆转，预计调整后将重回上行通道，白银因波动性更大且金银比处于低位，建议暂时观望 [2][19] - **铜**：夜盘收涨0.15%，精矿供应紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，下游电力投资稳定而地产疲弱，铜价短期可能进入调整 [20] - **铝**：夜盘沪铝下跌0.23%，国内电解铝开工率接近97.5%，但下游接货情绪低位导致社库累积，长期受低库存和供应受限支撑 [22] - **碳酸锂**：主力合约波动剧烈，周度产量环比减少648吨至21,569吨，社会库存环比减少1,414吨至107,482吨，春节前有补库预期，但短期持仓扰动风险大 [23] 黑色品种观点 - **钢材**：节前价格震荡，宏观氛围转暖，原料成本有支撑，整体供应变动不大，厂库社库延续下降但降幅趋缓，表需回落，市场供需双弱 [25][26] - **铁矿石**：价格震荡，港口库存略有增加，高炉开工率小幅回升，铁水产量基本触底修复，钢厂按需采购 [27] - **双焦**：夜盘走势震荡，本周钢材总库存环比大幅增加、表需明显回落，但印尼煤进口扰动及节前补库对盘面有支撑 [24] 农产品品种观点 - **蛋白粕**：夜盘震荡收涨，巴西大豆收割率为11.4%，中美领导人通话提及美豆新采购计划提振出口前景，但巴西产量预估上调带来压力，国内豆粕高库存持续施压价格 [28] - **油脂**：夜盘豆棕偏弱，菜油小幅收涨，马来西亚1月出口强劲且产量环比下降，中国考虑将本季大豆采购量提升至2000万吨 [29] - **生猪**：全国外三元生猪均价12.00元/公斤，较昨日微跌0.12元/公斤，市场进入“跌价-惜售”博弈阶段，北方惜售情绪增强导致局部价格反弹 [32][33] 航运指数观点 - **集运欧线**：EC上涨3.86%，节前现货运价延续下行，2月第三周大柜均价降至2080美元左右，市场关注4月1日前光伏等产品抢出口可能带来的运价企稳 [34]

核心市场观点 - 文章整体认为，2月市场整体有望延续阶段性向好格局，主要受科技周期共振、政策红利释放、经济复苏向好与海外资金回流等因素支撑[4][11] - 春节长假期间需警惕海外资本市场波动及地缘政治风险等潜在扰动[4][11] 当日重要新闻 国际新闻 - 美伊谈判出现波折，伊朗官方澄清谈判将于2月6日在阿曼首都马斯喀特举行，此前有消息称因美方施加新条件及双方分歧导致会谈取消[1][6] - 中东地区至少九个国家通过最高级别渠道联系白宫，强烈敦促美国不要取消美伊会议[6] 国内新闻 - 1月20城二手住宅共成交11.8万套，环比微降3.1%，同比增长15.3%，市场整体交易保持一定活跃度，但一二手房分化明显[7] 行业新闻 - 1月全国新能源乘用车批发销量预估90万辆，同比增长1%，其中特斯拉中国批发销量69129辆，同比增长9.3%[8] 重点品种分析与市场数据 股指 - 上一交易日股指继续反弹，市场成交额2.50万亿元，煤炭板块领涨，传媒板块领跌[4][11] - 2月3日融资余额减少28.39亿元至26898.40亿元[4][11] - 2月处于“春季行情”窗口期，叠加“十五五”开局政策红利释放，AI、出海等主线盈利预期明确[4][11] - 富时中国A50期货2月4日上涨211.00点至14,955.00点，涨幅1.43%[9] 国债 - 国债小幅下跌，10年期国债活跃券收益率上行至1.808%[12] - 央行公开市场逆回购净回笼3025亿元，1月份央行公开国债买卖净投放扩大至1000亿元[12] - 市场预期美联储货币政策可能呈现“降息与缩表并行”的组合[12] - 国内1月份三大制造业PMI呈现季节性回落态势，12月份规模以上工业企业利润同比增长5.3%，全年固定资产投资同比降3.8%[12] 贵金属 - 贵金属近期巨震后冲高回落，主要受美联储主席提名和资金踩踏影响[2][19] - 1月30日特朗普提名传统鹰派凯文·沃什为下一任联储主席，导致降息预期降温，美元指数回升，触发资金获利了结[2][19] - 长期来看，黄金上行支撑因素未逆转，预计充分调整后将重回稳步上行通道[2][19] - 2月4日，伦敦金现报4964.83美元/盎司，上涨18.66美元，涨幅0.38%；伦敦银报88.69美元/盎司，上涨3.27美元，涨幅3.83%[9] - 沪金主力合约下跌0.64%报1113.78元/克，沪银主力合约上涨1.03%报22955元/千克[1] 原油 - 国内原油期货夜盘主力合约上涨3.32%报473.5元/桶[1] - 市场担忧美伊谈判破裂导致军事冲突风险，从而引发石油供应中断[3][13] - 伊朗对谈判提出多个要求，包括更改地点、仅限双边谈判、内容限于核问题；美方则要求谈判还包括限制导弹项目及停止支持反以武装[3][13] - 截至1月30日当周，美国商业原油库存量4.20299亿桶，比前一周下降345.5万桶；包括战略储备在内的原油库存总量8.35512亿桶，下降324.1万桶[3][13] - ICE布油连续合约2月4日报68.95美元/桶，上涨1.13美元，涨幅1.67%[9] 有色金属 - **铜**：夜盘铜价收低2.44%，精矿供应紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，短期可能进入调整阶段[20] - **铝**：夜盘沪铝下跌0.92%，产业层面下游消费氛围偏弱，但长期低库存、供应受限和稳需求提供支撑[22] - **锌**：夜盘锌价收低0.46%，可能跟随有色整体走势[21] - LME铜2月4日报13040.00美元/吨，下跌370.00美元，跌幅2.76%；LME铝报3059.00美元/吨，下跌40.00美元，跌幅1.29%[9] 黑色金属 - **钢材**：钢价节前震荡为主，宏观氛围转暖，成本有支撑，当前市场供需双弱，库存降幅收窄[25] - **铁矿**：价格震荡为主，港口库存略有增加，钢厂按需采购，预计短期延续震荡运行[26] - **双焦**：夜盘走势震荡偏弱，供应压力仍存，节前刚需补库延续，但铁水产量缺乏增量[24] 农产品 - **蛋白粕**：夜盘豆粕震荡收涨，巴西大豆收割率为11.4%，国内豆粕高库存及远月供应充足预期持续施压价格[27] - **油脂**：夜盘菜棕偏弱，豆油小幅收涨，马棕进入减产季去库周期，美国生物燃料政策提振需求预期[28] - **白糖**：郑糖主力震荡偏强，南方处于压榨高峰期，供应压力逐渐显现，预计短期维持低位运行[29] - **棉花**：郑棉主力维持震荡，临近春节开工率下降，补库进入尾声，现货价格相对坚挺[30] - **生猪**：期货主力合约震荡收涨至11735元/吨，现货全国外三元生猪出栏均价跌至12.08元/公斤，供应压力仍存而需求不足[31] - CBOT大豆2月4日报1092.00美分/蒲式耳，上涨25.25美分，涨幅2.37%[9] 能化品种 - **甲醇**：夜盘上涨0.35%，沿海地区甲醇库存在143万吨，同比上涨42.43%，国内开工负荷为77.56%[14] - **天胶**：期货走势反弹，国内产区停割，供应端弹性减弱，预计后期延续震荡上行[15] - **聚烯烃**：期货小幅反弹后夜盘回落，现货驱动有限，市场更多关注宏观因素[16] - **玻璃纯碱**：玻璃期货反弹，上周生产企业库存4927万重箱，环比下降50万重箱；纯碱期货反弹，上周生产企业库存135.5万吨，环比下降1.5万吨[17] 航运指数 - **集运欧线（EC）**：上涨2.2%，节前现货运价延续下行，市场关注4月1日前光伏等产品抢出口可能带来的运价企稳甚至小幅上行[32] 碳酸锂 - 主力合约止跌回稳，周度碳酸锂社会库存环比减1414吨至107482吨，春节前仍有补库预期[23]

文章核心观点 文章是一份由申银万国期货研究发布的期货市场日度报告，涵盖了宏观经济新闻、外盘市场表现以及对国内期货市场多个品种的行情回顾与展望[1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34]。报告核心在于分析影响各类资产价格的短期驱动因素，并提供市场观点。 根据相关目录分别进行总结 一、当日主要新闻关注 - **国际新闻**：美国与伊朗计划举行会谈，但地点可能从土耳其伊斯坦布尔移至阿曼[7][8] - **国内新闻**：全国已有30个省份确定2026年GDP增长目标，多个经济大省目标定在5%以上，上海市提出2026年GDP目标增长5%左右，并将在集成电路、人工智能等领域加快实施重大产业项目[9] - **行业新闻**：国内成品油零售价格“二连涨”，2月3日24时起，国内汽、柴油零售限价每吨分别上调205元、195元，折合92号汽油、95号汽油、0号柴油每升分别上调0.16元、0.17元、0.17元[10] 二、外盘每日收益情况 报告汇总了2026年2月3日主要外盘资产表现[11]： - **股指**：标普500指数下跌58.63点至6,917.81点，跌幅0.84%；富时中国A50期货下跌27.00点至14,744.00点，跌幅0.18%[11] - **外汇**：美元指数下跌0.23点至97.39点，跌幅0.23%[11] - **原油**：ICE布油连续合约上涨1.51美元至67.82美元/桶，涨幅2.28%[11] - **贵金属**：伦敦金现上涨286.88美元至4,946.17美元/盎司，涨幅6.16%；伦敦银上涨6.22美元至85.42美元/盎司，涨幅7.85%[11] - **基本金属**：LME铜上涨510.00美元至13,410.00美元/吨，涨幅3.95%；LME铝上涨42.50美元至3,099.00美元/吨，涨幅1.39%[11] - **农产品**：CBOT大豆上涨6.75美分至1,066.75美分/蒲式耳，涨幅0.64%[11] 三、主要品种早盘评论 1）金融 - **股指**：上一交易日市场大幅反弹，成交额2.57万亿元，2月2日融资余额减少60.09亿元至26,926.79亿元[4][12]。2026年以来股市向好是科技周期、政策红利、经济复苏与海外资金回流共同作用的结果，2月处于“春季行情”窗口期，叠加“十五五”开局政策红利释放，AI、出海等主线盈利预期明确，市场信心有望增强[4][12][13] - **国债**：10年期国债活跃券收益率下行至1.807%[14]。央行指出2026年将继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，降准降息还有一定空间[14] 2）能化 - **原油**：SC夜盘上涨1.78%[1][3][15]。地缘政治事件（美军击落伊朗无人机、伊朗炮艇逼近美国油轮）加剧了霍尔木兹海峡的紧张局势，但事件未升级[3][15]。同时，委内瑞拉自1月与美国达成20亿美元供应协议后，对美原油出口急剧增加，加剧了市场供应过剩担忧，导致部分原油未能售出[3][15] - **甲醇**：甲醇夜盘下跌0.31%[16]。沿海地区甲醇库存在143万吨，同比上涨42.43%，可流通货源预估在72万吨附近[16] - **天胶**：天胶期货走势震荡止跌，国内产区停割，泰国南部正值旺季，国内青岛天胶总库存持续累库[17] - **聚烯烃**：聚烯烃期货整理运行，市场更多关注宏观因素的驱动节奏[18] - **玻璃纯碱**：玻璃期货小幅反弹，上周生产企业库存环比下降50万重箱至4927万重箱；纯碱期货震荡偏弱，上周生产企业库存环比下降1.5万吨至135.5万吨[19] 3）金属 - **贵金属**：夜盘贵金属反弹，沪金主力合约上涨4.2%，沪银主力合约上涨5.93%[1][2][20]。此前巨震主因特朗普提名鹰派人物凯文·沃什为下任联储主席，引发获利资金了结和杠杆资金踩踏[2][20]。长期看黄金上行支撑因素未逆转，预计调整后重回上行通道；短期白银价格预计承压，建议观望[2][21] - **铜**：夜盘铜价收涨0.65%，精矿供应紧张，冶炼利润处于盈亏边缘[22] - **锌**：夜盘锌价收低0.62%，锌精矿加工费回落，精矿供应阶段性紧张[23] - **铝**：夜盘沪铝上涨1.47%[24]。特朗普提名沃什引发市场对“缩表+降息”政策组合的预期改变[24]。产业层面，铝下游龙头企业开工率在年初转为下降，铝锭社库累积，消费氛围偏弱[24] - **碳酸锂**：碳酸锂主力合约止跌回稳，周度产量环比减少648吨至21569吨，周度社会库存环比减少1414吨至107482吨[25]。春节前仍有补库预期，但短期持仓扰动风险较大[25] 4）黑色 - **双焦**：夜盘双焦主力合约呈震荡走势，铁水产量与焦炭产量环比基本持平，刚需缺乏增量[26] - **钢材**：钢价节前震荡为主，宏观氛围转暖，原料端成本有支撑[27]。整体钢材供应变动不大，厂库、社库延续下降但降幅趋缓，表需多有回落[27] - **铁矿石**：铁矿价格震荡为主，发运小幅回升，港口库存略有增加，高炉开工率小幅回升，铁水产量基本触底修复[28] 5）农产品 - **蛋白粕**：夜盘豆菜粕偏弱运行，巴西大豆收割率为11.4%，收割压力逐步加大[29]。国内豆粕高库存及远月供应充足预期持续施压价格[29] - **油脂**：夜盘油脂震荡收涨[30]。马来西亚1月1-20日棕榈油产量预估减少14.43%，1月1-25日出口量环比增加7.97%-9.97%，进入去库周期[30]。印尼计划禁止出口使用过的食用油和棕榈废料，利多棕榈油[30] - **白糖**：郑糖主力隔夜冲高回落，南方糖厂处于压榨高峰期，供应压力逐渐显现[31] - **棉花**：郑棉主力隔夜冲高回落，临近春节，纺织厂补库即将进入尾声，需求支撑力度有限[32] - **生猪**：生猪均价报12.56元/kg，较昨日上涨0.25元/kg，区域行情分化，河南涨势显著[33]。市场预期消费高峰将出现在小年前后及春节前[33] 6）航运指数 - **集运欧线**：EC上涨5.22%[34]。节前现货运价延续下行，2月第三周大柜均价降至2080美元左右[34]。市场关注4月1日前光伏等产品的抢出口可能带来的货量，预计可为船司带来提涨动力[34] 四、品种观点汇总（基于表格） 报告以表格形式汇总了对部分品种的短期看法[5]： - **谨慎偏多品种**：股指(IF)、股指(IC)、股指(IN)、橡胶、铁矿、黄金、白银、铝、碳酸锂、苹果、玉米[5] - **谨慎看空品种**：原油、曲壁、螺纹、热卷[5] - **其他**：集运欧线标注为“2”[5]

文章核心观点 - 文章是一份日期为2026年2月3日的期货市场日度研究报告，综合分析了宏观经济新闻、重点品种市场动态及未来展望 [1][2][3][4][5] - 报告核心围绕多个期货品种展开，重点分析了贵金属、原油、股指等品种的短期价格剧烈波动原因，并对各板块品种提供了后市观点 [2][3][4][5][7] - 报告认为，2026年以来股市向好是多重因素共振结果，2月市场有望延续阶段性向好格局，但需警惕春节长假期间的海外市场波动风险 [5][13] 当日主要新闻 国际新闻 - 美国总统特朗普宣布将把对印度商品的关税税率由25%降至18%，印度总理莫迪同意停止购买俄罗斯石油，并承诺采购超5000亿美元的美国产品 [8] 国内新闻 - 十部门发文推动低空经济标准体系建设，重点围绕五大核心领域，要求到2027年体系基本建立 [9] - 2026年春节将迎来9天假期，商务部等9单位印发《2026“乐购新春”春节特别活动方案》，旨在激发假期消费活力 [1] - 中共中央、国务院批复同意《现代化首都都市圈空间协同规划（2023－2035年）》，要求建成以首都为核心的世界一流都市圈 [1] 行业新闻 - 2026年1月多个重点城市二手房市场回暖：北京、上海二手房分别成交1.5万套和2.3万套，同比均增超20%；深圳成交0.5万套，环比增16%，同比增7% [10] 重点品种市场动态与观点 贵金属 - **白银**：夜盘沪银期货再度跌停，沪银主力合约下跌20%报20600元/千克 [1][2]。巨震主因：1）特朗普提名鹰派人物凯文·沃什为下任联储主席，带动美元回升；2）此前涨幅巨大，投机情绪高涨，获利资金了结引发杠杆资金踩踏 [2][20]。短期内市场波动加剧，白银价格预计仍然承压 [2][20] - **黄金**：夜盘沪金弱势震荡，沪金主力合约下跌3.86%报1045元/克 [1][3]。巨震原因与白银类似 [3][21]。长期来看，黄金上行支撑因素未逆转，地缘局势复杂、去美元化进程及年内降息预期仍构成支撑，预计市场充分调整后黄金将重回上行通道 [3][21] 原油 - 夜盘原油主力合约下跌4.8%报450元/桶 [1][4]。下跌原因：1）美国和伊朗紧张局势缓解；2）美元汇率走强；3）气候转暖打压市场气氛 [4][15]。此外，委内瑞拉推进石油法律改革可能增加供应，美国截至1月16日当周原油日均产量为1373.2万桶，同比增加25.5万桶 [4][15] 股指 - 上一交易日A股市场成交额2.61万亿元，融资余额减少235.43亿元至26986.89亿元 [5][13]。2026年以来股市向好是科技周期共振、政策红利释放、经济复苏与海外资金回流共同作用的结果 [5][13]。展望2月，处于“春季行情”窗口期，叠加“十五五”开局政策红利释放，AI、出海等主线盈利预期明确，市场有望延续向好格局 [5][13] 其他品种关键数据与观点 - **甲醇**：沿海地区甲醇库存在143万吨，同比上涨42.43% [16] - **碳酸锂**：周度碳酸锂产量环比减少648吨至21569吨，社会库存环比减1414吨至107482吨 [25] - **玻璃/纯碱**：上周玻璃生产企业库存4927万重箱，环比下降50万重箱；纯碱生产企业库存135.5万吨，环比下降1.5万吨 [19] - **生猪**：生猪均价报12.56元/kg，较昨日上涨0.25元/kg，区域行情分化 [33] - **集运欧线（EC）**：下跌3.06%，2月第三周大柜现货运价均价降至2080美元左右 [34] 外盘市场收益情况（2026年2月2日） - **股指**：标普500涨0.54%至6976.44点；欧洲STOXX50涨1.12%至5141.13点；富时中国A50期货跌1.23%至14771.00点 [12] - **外汇与商品**：美元指数涨0.51%至97.61点；ICE布油连续跌6.21%至66.31美元/桶 [12] - **贵金属**：伦敦金现跌4.52%至4659.29美元/盎司；伦敦银跌7.11%至79.20美元/盎司 [12] - **基本金属**：LME铜跌1.30%至12900.00美元/吨；LME铝跌2.52%至3056.50美元/吨 [12] 品种观点汇总（基于可能性判断） - **谨慎偏多品种**：股指(IH、IF)、橡胶、黄金、白银、铝、碳酸锂、玉米 [7] - **谨慎看空品种**：原油、螺纹钢、热卷、铁矿石、苹果、集运欧线 [7] - **其他**：股指(IC、IM)标记为“>”，未明确指向 [7]

宏观经济数据 - 2026年1月中国制造业采购经理指数为49.3%，较上月下降0.8个百分点，显示市场需求有所收紧，但企业生产保持扩张[1] - 1月份装备制造业采购经理指数为50.1%，高技术制造业采购经理指数为52.0%，表明产业结构持续优化[1] - 2025年，在以旧换新政策带动下，冰箱等日用家电零售业、燃气灶等厨具卫具零售业、手机等通信设备零售业销售收入同比分别增长17.4%、12.9%和18.6%，乡镇及以下地区家电订单量同比增长64%[8] - 2025年GDP增长目标5%如期达成，12月份规模以上工业企业利润同比增长5.3%，但全年固定资产投资同比下降3.8%，主要受房地产开发投资下降拖累[13] 贵金属市场动态 - 1月30日，国际贵金属价格大幅下跌，COMEX黄金期货跌8.35%至4907.50美元/盎司，COMEX白银期货跌25.50%至85.25美元/盎司[1] - 1月30日现货白银一度跌超30%，现货黄金一度跌超10%，主要受特朗普提名鹰派人物凯文·沃什为下任美联储主席以及市场获利了结、杠杆资金踩踏出逃影响[2][19] - 长期来看，地缘局势复杂、美国债务可持续性存疑、去美元化进程以及年内降息预期等因素，仍构成贵金属核心上行逻辑[2][19] - 外盘数据显示，1月30日伦敦金现报4880.03美元/盎司，单日下跌497.13美元，跌幅9.25%；伦敦银现报85.26美元/盎司，单日下跌30.61美元，跌幅26.42%[10] 能源化工市场 - 原油市场方面，SC夜盘下跌2.67%，市场关注伊朗与美国可能恢复外交沟通、委内瑞拉石油法律改革可能增加供应等因素[3][14] - 截至1月16日当周，美国原油日均产量为1373.2万桶，较前周减少2.1万桶，但较去年同期增加25.5万桶[3][14] - “欧佩克+”成员国同意维持暂停增产政策，3月保持原油产量不再提高，以维护市场稳定[9] - 甲醇方面，截至1月29日沿海地区甲醇库存为143万吨，同比上涨42.43%，国内甲醇整体装置开工负荷为77.56%[15] - 聚烯烃市场更多关注宏观因素驱动，国际原油价格反弹在成本端形成支撑[17] - 玻璃生产企业库存环比下降50万重箱至4927万重箱，纯碱生产企业库存环比下降1.5万吨至135.5万吨[18] 有色金属市场 - 铜价夜盘收低0.47%，精矿供应紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，下游需求中电力投资稳定、汽车产销正增长，但家电排产负增长、地产疲弱[3][21] - 铝价夜盘下跌2.82%，铝下游龙头企业开工率下降，铝锭社库累积，消费氛围偏弱，但长期低库存和供应受限提供支撑[23] - 锌价夜盘收低0.23%，精矿供应阶段性紧张，下游镀锌板库存总体高位[22] - 碳酸锂市场关注度较高，周度产量环比减少648吨至21569吨，社会库存环比减少1414吨至107482吨[24] - 外盘数据显示，1月30日LME铜报13070.50美元/吨，单日下跌547.50美元，跌幅4.02%；LME铝报3135.50美元/吨，单日下跌83.00美元，跌幅2.58%[10] 黑色金属市场 - 钢材市场供需双弱，库存降幅收窄，成交活跃度下降，节前预计震荡为主[26] - 铁矿石价格震荡略偏强，港口库存略有增加，钢厂维持按需采购[27] - 双焦走势较强，下游节前刚需补库延续，近期地产政策利好形成支撑[25] 农产品市场 - 蛋白粕夜盘震荡收跌，巴西大豆收割率为6.6%，国内豆粕高库存及远月供应充足预期持续施压价格[29] - 油脂夜盘豆菜偏弱，棕榈油小幅收涨，马来西亚1月棕榈油产量预估减少14.43%，出口量环比增加7.97%-9.97%，进入去库周期[30] - 白糖供应压力逐渐显现，12月食糖进口超出预期，节前消费暂无好转[31] - 棉花价格维持强势，受多头资金进场及美元走弱提振，下游纺织厂节前补库有所支撑[32] 金融与股指 - 上一交易日A股市场成交额2.86万亿元，融资余额减少30.28亿元至27222.32亿元，有色金属板块领跌[11] - 2026年股市向好是科技周期、政策红利、经济复苏与海外资金回流共同作用的结果，市场正从估值扩张转向盈利驱动[11] - 在“十五五”规划战略指引下，随着政策效应释放、经济复苏动能增强及海外资金配置中国资产进程推进，股市有望延续震荡上行态势[12] - 10年期国债活跃券收益率下行至1.80%，央行指出2026年将继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，降准降息还有一定空间[13] - 外盘方面，1月30日标普500指数下跌0.43%，富时中国A50期货下跌1.05%，美元指数上涨0.99%至97.12[10] 航运市场 - 集运欧线（EC）下跌1.55%，SCFI欧线运价为1418美元/TEU，环比下跌177美元，反映2月第一周船司运价加速下调[33] - 市场关注4月1日前光伏等产品抢出口可能带来的货量，预计可为节后淡季带来运价企稳甚至小幅上行的驱动[33]