宏观经济表现 - 2025年上半年GDP达660536亿元，同比增长5.3%，与预期持平 [4] - 城镇居民人均可支配收入28844元，名义与实际增长均为4.7% [4] - 规模以上工业增加值同比增长6.4%，其中装备制造业增10.2%，高技术制造业增9.5% [4] - 社会消费品零售总额245458亿元，同比增长5.0%，体育娱乐用品类增22.2%，金银珠宝类增11.3% [4] - 固定资产投资（扣除房地产）增长6.6%，基础设施投资增4.6%，房地产开发投资下降11.2% [4] - 进出口总额217876亿元，同比增长2.9%，出口增7.2%，进口降2.7% [4][5] 房地产政策与金融支持 - 央行实施10项货币政策措施，包括下调政策利率和公积金贷款利率，6月M1同比增4.6%，M2增8.3% [5] - 上半年人民币贷款增12.92万亿元，居民中长期贷款增1.17万亿元，同比增长3.6% [5] - 新发放个人住房贷款利率约3.1%，较上年同期低60个基点 [5] - 房企到位资金同比降幅收窄16.4个百分点，国内贷款同比增长0.6%（去年同期降6%） [6] 新房市场动态 - 6月百城新房交易规模环比增长，北京、武汉、苏州等城市环比超30% [7] - 6月全国新建商品房销售面积1.05亿平方米，销售额1.02万亿元，环比分别增49.4%和43.8% [7] - 30个重点城市6月平均开盘去化率41%，同比增11个百分点，成都、杭州等城市超60% [7] - 商品房待售面积连续4个月减少，6月环比降479万平方米 [7] 房价走势 - 6月70城新房价格同比降幅收窄，一线城市降1.4%（收窄0.3个百分点），上海同比涨6.0% [8] - 上海、杭州、合肥等6市新房价格连续4个月环比上涨，上海已连续上涨超3年 [8] - 一线城市新房价格环比降0.3%，上海环比涨0.4%，北京、广州、深圳环比降幅0.3%-0.6% [9] 供给侧与库存 - 1-6月房屋新开工面积30364万平方米，同比下降20.0%，6月同比降幅收窄9.9个百分点 [12] - 6月房屋竣工面积4182万平方米，同比降1.7%，降幅收窄17.8个百分点 [14] - 上半年土地成交建面2.8亿平方米，仅为新房成交量的61% [18] 行业展望 - 2025年房地产市场进入供小于求阶段，优质新增供给不足影响成交稳定性 [22] - 预计下半年新房价格加快筑底，核心城市优质宅地项目将支撑交易规模 [23] - 专项债回购土地计划实施将推动待售面积、未开发土地面积等库存指标改善 [23]