军工板块近期表现 - 国防军工板块4月8日至6月30日区间涨幅达27.7%，超10%上市公司股价创历史新高 [2] - 军工龙头ETF（512710.SH）上半年份额增长76.3亿份，军工ETF（512660.SH）增长超40亿份，国防ETF等份额增长均超10亿份 [2][3] 军工板块核心驱动因素 - 2025年国防预算1.78万亿元，同比增长7.2%，军费占GDP比重1.26%，近十年未超1.5% [6] - 美国2024年军费占GDP比重3.42%，2025年预计达3.2%-3.5%，中国军贸全球份额2.9%（32.2亿美元），2030年目标提升至15%-20%（年需求1500-2000亿元） [8] - C919国产化率60%，订单超1500架，航空产业营收预计增长66.9% [9] 政策与规划催化 - 2025年为"十四五"规划收官年，军工需求加速释放，"十五五"规划启动，军工集团资产证券化率目标提升至50%（当前40%） [11] - 2025年9月3日阅兵将展示无人智能作战系统、高超声速武器等新装备，板块指数七连涨超11% [11][14] 军工ETF市场表现 - 5只军工ETF年内回报均超8%，军工ETF（512660.SH）回报8.2%，军工龙头ETF（512710.SH）回报8.7%，跑赢上证指数5% [15] - 中证军工指数前十大成分股权重37.03%，覆盖航海装备、航空装备、军工电子等细分领域，中国船舶（5.63%）、光启技术（5.47%）为前两大权重股 [18][20] - 中证军工指数发布以来累计收益率75.78%，年化5.21%，波动率31%高于沪深300（20.76%） [21][22] 航天航空ETF对比 - 航空航天ETF（159227.SZ）年内回报9.8%，航空航天ETF天弘（159241.SZ）回报10.9% [25] - 国证航天指数98.2%成分股属国防军工行业，但年内涨幅5.15%落后于军工龙头（12.72%）、中证军工（12.5%） [26][27] - 国证航天指数高度集中于航空航天产业链，受单一政策或订单波动影响更大 [27][30]