回望这场历时数月的关税博弈，我们之所以能够迫使美方重回谈判桌，背后正是自主产业链赋予的底 气。可以说产业链的深度与广度，就是一个国家抵御贸易战争的护城河。 因此当外部压力暂时缓解后，国产替代依然会是产业升级的主线，而增量机会将出现在那些国内产业 链已具备竞争力，但又尚未主导国内市场的领域。 顺着这条逻辑，风云君找到了一家比较契合的标的。 警惕中石化脱钩风险。 作者 | 萧瑟 编辑 | 小白 5月12日，随着联合声明的发布，全球两大经济体开始从剑拔弩张的关税战转向勾心斗角的规则博 弈。 ...

成长快，但距离龙头还很远。 | | | 2025年5月29日，日御光伏向港交所提交了IPO。 这家公司还挺有意思的： 实际控制人和CEO待过的公司都破产了； 实际控制人还曾是老赖； 2021年刚把日御光伏收购过来，2024年就"干"到了行业第四名。 曾经破产的往事 2015年，上海日御新材料科技有限公司成立，2021年郭鹏收购了公司控制权，接手运营管理并迁往郭鹏 此前一直工作的所在地——无锡，现在名字是江苏日御光伏新材料股份有限公司。 （控制权结构，招股说明书） 据公司招股说明书披露，郭鹏在光伏行业已经超过15年经验，应该是从无锡晶翔新能源科技有限公司算 起。 （郭鹏简历，招股说明书） 但郭鹏曾经是老赖，以前是江苏阳晟能源科技有限公司的股东和法人，因为公司被诉讼列为失信被执行 人和被限制高消费。 公司另一个高管，CEO曹建基，曾经在海润光伏（600401.SH）担任过采购总监，海润光伏2019年6月退 市，2021年也破产了。 （曹建基简历，招股说明书） 缺钱，A股融资受阻 即便是现在的日御光伏，也不能说安全，2024年底资产负债率高达70%。 2022年-2024年经营活动现金流净额一直为负，分别为-1.2 ...

强烈怀疑公司的销售扩张数据有水分，因为没有回款与之匹配。 | 作者 | | 白猫 | | --- | --- | --- | | 编辑 | | 小白 | 5月19日，上海友升铝业股份有限公司（"友升股份"）更新了招股书，这已经是公司第二次冲击主 板。 友升股份成立于1992年，是一家铝合金汽车零部件制造商，开发和生产工业用铝挤压产品的经验超过 30年。 2024年，公司营收39.5亿、同比增长36%，扣非净利润为4亿、同比增长25.7%。 如今，这份新的成绩单能否帮助公司成功上市？ （注1：本文如果提到报告期，代指2021-2024年。2：本文图表如无特别标注，出处均来自友 升股份 最新招股书。） 5月30日，公司对二轮问询函进行了回复。 让我们来仔细解读一下。 规模居中，销售扩张与回款效率不匹配 公司的铝合金汽车零部件主要有四大系列——门槛梁、电池托盘、保险杠以及副车架，主要应用于新 能源汽车领域。 其中保险杠、门槛梁产品属于车身结构件、电池托盘属于新能源汽车电池系统结构件、副车架属于底 盘件，这些都是汽车轻量化的重要应用领域。 在新能源汽车产业的蓬勃发展以及汽车制造业轻量化趋势驱动下，相关市场持续增长。 ...

泡泡玛特狂飙10倍，基金经理有人欢喜有人忧。 作者 | RAYYYY 编辑 | 小白 Choice数据显示，泡泡玛特在2025年第一季度实现了亮眼的增长。中国区和海外收入分别同比增长 95-100%和475-480%。 （来源：Choice数据） 三年前，这个靠"盲盒"起家的潮玩品牌一度被质疑为泡沫经济的代表。而此刻，它的王者归来预示着 传统消费格局正经历一场革命性重塑。 与此同时，基金经理们的业绩榜单却呈现出前所未有的割裂景象。 （来源：Choice数据，市值风云APP制表） 相反，李耀柱、农冰立、周文波等名字开始闪耀，他们捕捉到新消费浪潮，管理的基金净值在消费板 块整体承压的背景下逆势上扬，成为结构性行情中的赢家。 | | 李耀柱、农冰立、周文波近年收益 | | | | --- | --- | --- | --- | | 基金经理 | 近一年收益(%) 近两年收益(%) | | 近三年收益(%) | | 李耀柱 | 10. 47 | 46. 05 | 68. 02 | | 农冰立 | 56. 18 | 45.08 | 52. 37 | | 周文波 | 33. 95 | 32. 83 | | （来源：Cho ...

作者 | 白猫 编辑 | 小白 5月27日，吉林化纤（000420.SZ）在业绩说明会上表示，2025年随着碳纤维市场景气程度的提高，公 司在3月和5月对相关品种进行了提价，会大大改善公司的业绩。 （投资者关系活动记录表） 高端供应不足，民用中低端深陷内卷。 （来源：赛奥碳纤维技术微信公众号） 今天，围绕光威复材、中简科技、中复神鹰、吉林化纤这四家碳纤维龙头，在"景气度提升"下，各家 都释放出了什么信号？ 中简科技：高端加持，需求将显著提升 光威复材、中复神鹰、中简科技都是以碳纤维相关产品为主业的公司，而吉林化纤中，碳纤维产品营 收占比不到10%。 说到碳纤维，风云君曾对中复神鹰（688295.SH）、光威复材（300699.SZ）以及中简科技 （300777.SZ）覆盖过。 2024年，国内碳纤维企业中，吉林化纤的运行产能第一。剩下的，在A股上市的公司按产能排序： 中复神鹰＞上海石化（600688.SH）＞光威复材＞中简科技。 其中上海石化为A+H两地上市企业，与吉林化纤在碳纤维产业中的定位类似，属于"低成本工业应用 企业"。此外上海石化并未单独披露碳纤维相关业绩，此处略过。 2024年，前三家总营收分别为 ...

动荡年代机构偏好的投资品种。 如果把今年ETF涨幅排行榜拉一下数据，就会发现一些黄金股ETF今年的表现相当亮眼。 作者 | 市值风云基金研究部 编辑 | 小白 一觉醒来，就看到各大平台推送以色列空袭伊朗的消息，随后A股开盘，也"空袭"到了A股股民的心 里。 当然，有人愁就有人欢喜，黄金股ETF在今日早上再度上涨2.4%，创下近期新高。 （来源：市值风云App） 截至昨日，永赢基金的黄金股ETF（517520.SH）以40.8%的涨幅领跑，管理规模也最大，达47亿。华 夏、国泰等跟踪相同指数的黄金股ETF的年内涨幅均超过30%，而跟踪黄金现货的黄金ETF整体涨幅 维持在28%左右。 | 证券代码 | 证券简称 | 规模(亿元) | 业绩比较基准 | | 基金管理人 今年涨跌幅(%) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 517520.SH | 黄金股ETF | 47.30 | 中证沪深港黄金产业股票指数 | 永赢基金 | 40.83 | | 159562.SZ | 黄金股ETF | 6.22 | 中证沪深港黄金产业股票指数 | 未直電等 | 39.42 | | 51 ...

作者 | 市值风云基金研究部 编辑 | 小白 2025年6月10日，中国汽车行业迎来了一场意义深远的变革——中国一汽、东风汽车、广汽集团、赛 力斯、比亚迪等多家主流车企同步发表声明，承诺将供应商支付账期统一压缩至60天以内。 （来源：网络公开数据） 60天结款让汽车产业链告别内卷，进入良性竞争环境。 这一举措是对2025年6月1日起施行的修订版《保障中小企业款项支付条例》的积极响应，标志着中国 汽车产业链资金流转效率进入新阶段，也预示着行业竞争逻辑从"价格内卷"向"价值共创"的关键转 变。 （来源：网络公开数据） 60天账期助力汽车产业健康发展 在政策出台前，中国汽车行业的账期问题堪称"顽疾"。 据行业调研数据，2024年中国车企平均账期长达170天以上，部分企业甚至超过240天，这些数字远超 欧美成熟汽车市场60～90天的行业标准，反映出中国汽车产业链资金周转效率低下的严峻现实。 以上声明和条例能够有效缓解中小企业现金流压力并且遏制部分车企通过超长账期变相转移财务压 力，不过与此同时，依赖外部零部件且销量不足的车企将面临更高资金周转压力，可能被迫减少研发 投入或寻求外部融资。 | | | | 2024年国内 ...

这究竟是合理财务调整，还是掩盖竞争力下降、资产质量恶化的"会计魔术"？ 作者 | beyond 编辑 | 小白 2024年最新财报显示，步长制药（603858.SH，公司）营业收入110亿元，同比下降17%；归母净利润 亏损5.5亿元，同比下降274%。 | | | | 单位:元 币种:人民币 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 主要会计数据 | 2024年 | 2023年 | 本期比上年 同期增减(%) | 2022年 | | 营业收入 | 11.005.794.900.15 | 13.245.133.303.78 | -16.91 | 14,951,252,694.46 | | 扣除与主营业务无关的业务收 入和不具备商业实质的收入后 | 10, 973, 732, 093. 81 | 13, 228, 514, 200. 82 | -17.04 | 14.941.635.462.12 | | 的营业收入 | | | | | | 归属于上市公司股东的净利润 | -553.797.938.80 | 318, 973, 324. 80 | -273.62 | -1.529 ...

本次专项行动将集中整治无事实依据诋毁企业和企业家、以"舆论监督"名义向企业索要 利益、发布涉企负面报道索要公关费、操纵"水军"账号发帖攻击企业、编造企业虚假信息、片面恶 意解读企业财务报表、断章取义企业家过往言论等涉企侵权乱象。 本平台将进一步提升举报便捷度和举报处置效率、优化和简化不实信息举证要求、健全 账号分级分类处置制度。平台将从构建全方位涉企侵权举报系统、拓展多元化涉企侵权举报渠道、建 设涉企侵权大数据 辅助识别系统等多方面持续推进涉企侵权举报机制建设。 举报邮箱：szfy@wogoo.com 市值风云网积极响应中央网信办相关工作部署，按照中央网信办"清朗·优化营商网络环 境——整治涉企网络'黑嘴'"专项行动相关要求，平台对恶意抹黑诋毁攻击企业、对企业进行敲诈勒 索、恶意营销炒作、泄密侵权等问题开展集中整治，持续深入打击网络"黑嘴"伤企乱象。 本平台承诺，涉企侵权举报受理与处置时效目标原则上控制在1个工作日内。对于需要进 一步补充材料、复核出处的内容，在采取客观公正严谨的前提下，明确当事双方的反馈时限，原则上 举报件办理不超过3个工作日。 用户如发现涉企网络侵权涉企侵权/不实内容线索，可通过举报热线和 ...

作者 | beyond 编辑 | 小白 中国平安迎戴维斯双击进行时！ 中国平安（"平安"）这两天在资本市场可谓"双喜临门"，A股（601318.SH）和H股（02318.HK）携手 上涨，6月12日A股创下近五个月以来的新高。更振奋人心的是， 平安总市值强势重返 " 万亿俱乐部 " ！ 这表现直接把大盘甩在了身后，平安H股从年内低点已反弹28%，A股也涨了16%。同期，上证指数 涨幅11%，恒生指数涨幅19%。 （中国平安A股走势，来源：wind） 这波行情绝非偶然，背后是好赛道、好公司、低估值三重安全边际的强力支撑！ 万亿银发经济起航，政策东风再添火力 中国正加速步入老龄化社会，2024年60岁以上人口突破3亿，"银发经济"蓝海汹涌而至，2035年银发 经济规模有望达30万亿。这为保险行业，尤其是布局"保险+医养"的巨头，提供了最坚实的长期增长 逻辑。 财报也很硬核：继去年首度盈利后，今年一季度平安好医生收入猛增25.8%至10.6亿元，经调整净利 润5786万元。科技正深度融入平安的"综合金融+医疗养老"双轮战略，成为核心驱动力。 | | 截至3月31日止三個月 | | | | --- | --- | - ...