关注 、加星，第一时 间接收推送！ 文 | 赵伟、贾东旭 联系人| 贾东旭 摘要 事件： 7 月 14 日，央行公布 2025 年 6 月中国金融数据，信贷余额同比持平于 7.1%，社融存量同比上行 0.2 个百分点至 8.9%，M2 同比上行 0.4 个百分点至 8.3%。 核心观点：信贷改善主要源于企业短期贷款。 6月信贷超预期改善，主因企业短期贷款快速增长，单月同比多增达4900亿。 当月信贷同比多增1100 亿，其中企业贷款同比多增1400亿，且贷款多增主要来自短贷，同比多增4900亿。结合PPI同比从-2.3% 回落至-3.6%、PMI企业生产经营预期指数从53.3降至52.0，企业或对长期投资持谨慎态度，转而优先满足 短期运营需要。 居民贷款温和改善，但更多可能源于经营性贷款，而非消费、购房等居民其他需求。 中国人民银行调查 统计司司长闫先东在发布会上披露"上半年，住户贷款增加1.17万亿元，其中，经营性贷款增加9239亿 元"。居民消费贷增长相对缓慢或与当前居民就业前景有关，6月BCI中企业招工前瞻指数为49.1，而2023 年6月-2024年6月波动中枢为55.5。 新增社会融资规模同比多增幅 ...