美国推动稳定币的核心观点 - 美国国会众议院推进三项与加密货币密切相关的法案，特朗普政府明确支持数字资产和区块链技术，禁止发行央行数字货币（CBDC）[1] - 美国支持稳定币的四大动因：鼓励创新以赢得数字金融竞争、提升美债需求应对"去美元化"、重建美元主导地位推动"再美元化"、特朗普家族利益与加密行业绑定[1] - 稳定币作为连接传统金融与加密资产的桥梁，具有法币稳定性和加密资产链接功能，若加密资产价格上涨将放大其储值功能[5] 鼓励创新以赢得数字金融竞争 - 美国希望在新一代技术发展初期通过关键金融基础设施的标准设立与监管安排掌握科技主导权[4] - 稳定币作为"新旧事物交接"的资产，由私人公司发行，不依赖央行账户体系，通过区块链网络实现高效支付和清算[5] - 美国希望以稳定币为载体加快"美元数字化"进程，弥补在CBDC领域的发展滞后[6] 提升美债需求应对"去美元化" - 海外投资者持有美债比例持续下滑，中国大陆和日本合计持有比例从2011年的14.6%降至2024年的4.9%[8] - 美联储仍在缩减资产负债表，未来十年美国财政赤字率将保持在6%左右[9] - 稳定币发行机构已积累大规模美债头寸，Tether和Circle合计持有超过1200亿美元美债，相当于全球第18大美债持有国[10] - 预计到2028年稳定币市值可能达到2万亿美元，带来1.2万亿至1.6万亿美元的美债需求[11] 重建美元主导地位推动"再美元化" - 新兴国家试图建立独立于美元的货币体系，美国担忧美元国际储备货币地位[13] - 发展中国家居民使用美元稳定币作为"储蓄账户"抵御高通胀和本币贬值，拉美和非洲初创企业提供稳定币储蓄与支付服务[13] - 美联储官员认为稳定币发展将巩固美元全球储备货币地位[14] 特朗普家族利益与加密行业绑定 - 加密货币行业投入巨资支持特朗普竞选，特朗普承诺让美国成为"全球加密货币之都"[15] - 特朗普推出"特朗普币"，家族参与多个加密货币项目，通过加密项目新增至少6.2亿美元财富[15] 稳定币监管演进路径 - 特朗普任命对加密货币友好的SEC主席，推动建立"理性且现代化的监管框架"[17] - 《GENIUS法案》建立美元稳定币联邦监管框架，要求100%高流动性资产支持并定期披露[18][19] - 《CLARITY法案》建立统一数字资产市场监管框架，明确SEC与CFTC监管边界[20] - 《反CBDC监控国家法案》禁止美联储发行零售型CBDC[21] 稳定币面临的挑战 - 美元稳定币可能侵犯其他货币主权，欧盟通过MiCA对稳定币发行提出严格要求[27][28] - 跨司法辖区的可互换性挑战，不同地区发行的同一品牌稳定币法律风险和兑付义务不对等[29] - 金融脆弱性问题，DeFi协议高度互联性可能放大风险传导[31] - 与传统金融体系的连接可能引发银行端流动性冲击[32]