港股IPO盛况 - 2024年上半年港股IPO数量达43只，同比增长43.3%，募资1067.1亿港元，超越纳斯达克（713亿港元）成为全球第一 [6][15] - 排队企业数量达220家，其中219家为2024年新递表，广东省企业占比最高（44家）[17][18] - 宁德时代港股募资357亿港元创年内全球最大IPO，港股市值超越A股近3000亿元 [12] - 海天味业H股超额认购逾930倍，恒瑞医药港股融资额达A股3倍 [13] - 德勤预测2024年港股IPO将达80只，融资2000亿港元，其中25只为"A+H"新股 [20] 市场结构演变 - 内地企业市值占比达港股总市值81%，港股成为国际资本投资中国的核心枢纽 [4][42] - 上市主体从90年代地产/公用事业转向中资红筹股（1993年青岛啤酒）、互联网中概股（2018年阿里回归）、新经济企业（2024年宁德时代等）[22][23][24] - 港交所改革措施包括允许同股不同权（2018）、未盈利生物科技公司上市（18A章）、特专科技企业融资（18C章）及SPAC机制 [48] 中资金融机构崛起 - 中资投行包揽IPO保荐业务：中金（13家上市/62家排队）、中信（9家/64家）、华泰（9家/27家）[27][28][29] - 南向资金成交占比从34.6%跃升至43.9%，年内净流入7300亿港元 [34][36] - 招商证券国际采用"管线估值法"评估创新药企，外资投行人才向中资机构流动 [31][32] 国际金融中心地位 - 港股融资能力远超新加坡，2025年新加坡股市出现11家企业4个月内集体退市 [44][45] - 互联互通机制持续扩容（ETF标的扩大、税收优惠），恒生指数年内涨幅22%领跑全球 [36] - 港交所推出"H+A"机制，允许大湾区企业在深圳二次上市 [49] 典型案例分析 - 宁德时代90%港股募资投向匈牙利工厂，欧洲客户认可港股上市供应链 [25] - 蜜雪冰城港股上市使创始人身价突破2000亿港元，超越牧原秦英林成河南首富 [13] - 泡泡玛特股价自低点飙升21倍，老铺黄金PE达120倍，体现"中国式估值"逻辑 [30][29]