市场现象 - DDR4内存价格出现反常上涨，甚至超过新一代DDR5产品，形成"价格倒挂"现象 [2][3] - DDR4 16Gb eTT颗粒价格涨至4.50美元，高于DDR5 16Gb eTT颗粒的4.00美元 [2] - 服务器用DDR4 RDIMM内存条现货价格较一季度低点翻倍增长 [13] 供需分析 - 上游原厂优先保障HBM和Server DRAM产能，导致DDR4供给收缩 [3][5] - 工控、安防等行业因产品周期和认证成本对DDR4存在刚性需求 [4][21] - 原厂发布DDR4 EOL通知，下游紧急备货加剧供应紧张 [4][15] 产业链影响 - 存储产业链分为上游原厂、中游模组厂商和下游终端市场 [14] - 中游模组厂商如江波龙、佰维存储等面临上游产能调整带来的价格波动 [18][19] - 恐慌性备货和炒家囤积导致市场流动性枯竭，出现"有价无市"局面 [18] 技术趋势 - DDR5在传输速率、带宽和功耗控制上优于DDR4，但DDR4在利基市场仍具性价比 [10][20] - HBM制造工艺复杂，占用更多晶圆资源和先进封装技术 [28] - 存储原厂将资源聚焦HBM，导致DDR4等传统产品产能被压缩 [27][29] 厂商动态 - SK海力士2025年第一季度营业利润率达42%，预计HBM销售额占比超50% [5] - 美光科技2025财年第三季度HBM营收环比增长近50% [26] - 本土厂商如江波龙、佰维存储等积极布局企业级存储和AI端侧市场 [31] 市场机遇 - 国际大厂退出中低阶产品市场，为本土厂商提供市场空间 [31] - 国内存储产业链逐步完善，形成产业闭环 [32] - AI应用加速推动客户考虑国产企业级存储产品 [31]