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守一份分红,得一份从容:全市场代表性红利指数盘点
天天基金网·2025-07-16 19:36

核心观点 - 红利策略在低利率环境和市场波动中展现出显著吸引力,兼具确定性现金流和长期资本增值的双重属性 [1][2][6] - 中证红利低波指数2013年至今全年跑赢万得全A的占比达到77%,年化收益率14.1% vs 万得全A的7.6% [6][7] - 红利策略正从战术选择演变为战略布局,与经济转型和监管引导形成共振 [30] 股息率——红利的本质吸引力 - 红利策略以"高股息率"为核心指标,股息率=分红率/市盈率PE [4] - 优势体现在长期"类债性"收益和短期低估值修复能力 [6] - 中证红利低波指数2013-2025年超额收益显著,如2022年超额收益22.1%,2024年14.8% [7] 主流红利指数的细节差异 - 传统红利策略:聚焦银行/煤炭/交运等成熟行业,代表指数为中证红利、红利指数 [10][11] - 红利增强型策略:叠加低波动率(红利低波)、高ROE(红利质量)、自由现金流因子,年化收益率达17.5%-21.3% [12][15] - 港股红利策略:港股通央企红利指数近三年年化收益率19.9%,但波动更大且涉及20%红利税 [13][15] 红利策略的配置逻辑 - 具备杠铃策略优势:高股息/高ROE/低估值特性可与小盘成长风格形成互补 [22][23] - 监管推动分红生态优化,"国九条"引导上市公司提升分红回报 [27] - 无风险利率进入"1%时代",银行等高股息蓝筹开启价值重估 [29] - 经济转型期资金对"确定性溢价"需求上升,红利资产战略地位提升 [30]