英伟达市值突破4万亿美元 - 英伟达股价日内上涨2.5%至163.9美元/股 总市值达4万亿美元 成为全球首家突破该市值的公司 [1] - 4万亿美元市值超过英国、法国、德国等国家股票总市值 [1] - 市场出现将英伟达股票视为"比黄金更好的避险资产"的观点 但该观点与日本泡沫时期类似 存在定性错误 [1] 泡沫资产与定价逻辑 - 英伟达股票属于典型泡沫资产 全球化经济上升期货币超发易催生此类资产 如中房、美股、欧债 [1] - 当前全球经济处于下行期 投资策略应从追逐泡沫转向避险 [2] - 多数投资者仅关注价格数字 忽视货币尺度一致性导致的定价逻辑失真 [2] 美元贬值与真实价值 - 1971年后美元进入无锚货币时代 货币总量从1万亿增至100万亿 购买力持续下降 [3] - 以黄金计价 1971年至今美元贬值94.6%（1盎司黄金从35美元升至3345美元）[5] - 以石油计价 1971年至今美元贬值31.5%（原油价格从2美元/桶升至65美元/桶）[5] 金本位定价体系 - 金本位可作为资产定价"照妖镜" 黄金年开采量有限且全球价值共识稳定 [4] - 英伟达1999年上市时黄金287美元/盎司 按此计算美元已贬值91% [5] - 4万亿美元市值存在美元定价泡沫 真实价值被高估 [6] 美元体系风险 - 美国债务将扩大至41万亿美元 美元流动性持续泛滥 [6] - 全球货币体系向多元化演变 美元结算份额可能被人民币、卢布、欧元瓜分1/3-2/3 [6] - 2023年美元已贬值10% 存在主动戳破货币泡沫的可能性 [6] 投资策略建议 - 科技/AI/机器人板块可配置 但需严格风控和止损机制 [7] - 长期主义应选择低市盈率、低估值且具备现金流支撑的公司 [7] - 需配置防守型资产 重点关注稳定现金流及利息收入的品种 [7]