定增市场整体表现 - 年内已有66家上市公司完成定增，合计募资规模超6500亿元，远超2024年同期水平 [1] - 定增市场进入"量质齐升"新阶段，91.55%的项目实现浮盈，其中8家公司股价较增发价涨幅超100% [9][10] - 定增市场爆发源于政策松绑（战略投资者认定标准放宽、定价基准日选择灵活、发行底价折扣率从90%降至80%）、产业需求与资金协同发力 [4] 银行定增主导市场 - 国有银行巨额定增占比79.78%，中国银行（1650亿元）、邮储银行（1300亿元）、交通银行（1200亿元）、建设银行（1050亿元）合计募资5200亿元 [1][6][7] - 财政部现金认购中国银行、建设银行全部新发股份，并包揽交通银行、邮储银行超九成新发股份 [7] - 银行定增旨在补充核心一级资本（中国银行12.20%、建设银行14.48%、交通银行10.24%、邮储银行9.56%），增强风险抵御能力与信贷投放空间 [7][8] 企业融资需求与市场供给 - 宏观经济回暖带动企业盈利预期改善，企业通过定增扩大生产或拓展业务意愿增强 [5] - 2025年2月起定增审核显著提速，审批通过项目已超2024年全年，财通基金预计全年供给较2024年更积极 [4] - 欧菲光等公司近期发布定增预案，拟通过发行股份及支付现金收购资产并配套募资 [3] 投资逻辑与市场展望 - 机构投资者需系统分析标的公司基本面、募资方案合理性、定价机制匹配度及宏观环境影响 [10] - 财通基金认为定增市场供给决定需求，在稳定股市背景下后续需求有望保持向好趋势 [11]