威灵顿投资管理看好中国资产的十大理由 核心观点 - 全球基金经理正削减美国股票配置，"美国例外论"叙事褪色，中国资产成为潜在投资标的 [1] - 威灵顿投资管理资产管理规模超1 2万亿美元（截至2025年3月31日），其认为中国股票具备配置价值 [1] 十大理由分析 估值与市场潜力 - 中国股票当前估值具吸引力，盈利拐点初现且外资持股比例低，国际投资者兴趣或成上涨催化剂 [2] 企业基本面改善 - 中国企业优化资本配置：提高股息支付率、股票回购、严格债务管理，监管推动透明度和资本返还 [3] - 企业战略与投资者利益更契合，增强资产负债表韧性，提升长期可持续回报吸引力 [3] 经济与金融稳定性 - 房地产去杠杆化及政策工具运用降低系统性金融风险（尤其银行业），夯实金融基础 [4] - 房地产市场下行见底，主要城市出现稳定或复苏迹象 [7][8] - 地方政府财政趋稳，预计债券发行将增加以支持基建和消费，推动内需 [9] 政策与结构转型 - 政策转向支持私营部门发展，加大创新扶持力度，加速向知识密集型经济转型 [5] - 消费呈现韧性：家庭高储蓄率为消费提供资金支持，信心逐步改善 [6] 全球化与多元化 - 中国股票与全球市场相关性低，为投资组合提供多元化来源，去全球化趋势加剧此效应 [10] - 中国企业减少对美国资本市场依赖，转向内地或香港上市，创造更多投资机会 [11] - 中国深化与欧盟等非美贸易伙伴关系，2025年初达成经贸共识，积极化解分歧 [12]