首席点评 - 外围扰动效应边际递减，国内自主性显著提升，国内化工产品价格指数、利润率及行业估值均处于偏低水平 [1] - 全球化工品需求仍然较弱，但国内化工行业资本开支持续下降，海外落后产能加快退出，政策多次强调"反内卷"，行业供给有望逐步迎来积极变化 [1] - 石化化工行业尚无"反内卷"相关政策预期，但行业整体盈利承压，企业提升盈利意愿较强，其他板块"反内卷"政策的成功实施有望提振市场对化工企业自发推动"反内卷"的预期 [1] - 棉花、铁矿石、豆粕、棉纱、热卷夜盘至多收涨1.58%，烧碱夜盘收跌0.40%，燃油跌0.56%，LPG跌0.88%，低硫燃油跌2.22% [1] 重点品种：原油 - SC夜盘震荡盘整，美国成品油需求总量平均每天2026.2万桶，比去年同期低1.1% [2] - 车用汽油需求四周日均量899.4万桶，比去年同期低1.6% [2] - 截止7月11日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.24865亿桶，比前一周下降416万桶 [2] - 美国商业原油库存量4.22162亿桶，比前一周下降386万桶 [2] - 美国汽油库存总量2.32867亿桶，比前一周增长340万桶 [2] - 馏分油库存量为1.0697亿桶，比前一周增长417万桶 [2] - 欧佩克预测全球经济将在今年下半年有所好转，巴西、中国和印度超过预期，美国和欧盟经济正在从去年开始复苏 [2] 重点品种：股指 - 美国三大指数上涨，上一交易日股指回落为主，社会服务板块领涨，钢铁板块领跌，市场成交额1.46万亿元 [3] - 7月15日融资余额增加49.40亿元至18772.63亿元 [3] - 2025年以来高息低波的银行板块表现优异，在当前无风险利率较低的市场环境中成为资金配置的选择之一 [3] - 美国重启对各国加征关税，但市场对其敏感度有所下降 [3] - 财政部印发通知引导保险资金长期稳健投资，预计资本市场内中长期资金的占比会逐步增加，有利于降低股市的波动 [3] - 中长期角度A股投资性价比较高，中证500和中证1000受到更多科创政策支持，上证50和沪深300在当前宏观环境下更具有防御价值 [3] 重点品种：玻璃纯碱 - 玻璃期货回落，夜盘小幅反弹，夏季检修行情逐步深化，供给收缩，市场预期好转 [4] - 上周玻璃生产企业库存5734万重箱，环比下降97万重箱 [4] - 纯碱期货回落为主，上周纯碱生产企业库存186.4万吨，环比增加3.3万吨 [4] - 玻璃纯碱都处于库存承压消化的周期，生产利润不佳，去库进程需要时间 [4] - 纯碱总体供给仍有一些变化，后市聚焦于供需的平衡过程 [4] 当日主要新闻关注 - 美联储"褐皮书"显示从5月下旬到7月初经济活动略有增加，不确定性仍然很高，经济前景呈中性至略微悲观态势 [5] - 第三届中国国际供应链促进博览会在京开幕，中国将促进全球产业链供应链数字化、智能化、绿色化转型升级 [6] - 全国最大电力负荷首次突破15亿千瓦，达到15.06亿千瓦，较去年最大负荷增加0.55亿千瓦 [7] 国债 - 10年期国债活跃券收益率上行至1.66%，央行公开市场操作净投放4446亿元 [9] - 海外美国6月CPI同比上涨2.7%，为2月以来最高，美债收益率回升为主 [9] - 6月规模以上工业增加值、出口、金融数据好于预期，消费、投资同比增速回落 [9] - 房地产投资同比增速降幅扩大，二手住宅价格环比继续回落 [9] - 央行将维持支持性货币政策，对期债价格有一定的支撑 [9] 甲醇 - 甲醇夜盘下跌0.59%，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在81.08%，环比下降0.19个百分点 [11] - 沿海地区甲醇库存在78.65万吨，相比7月3日上涨4.1万吨，涨幅为5.5%，同比下降7.8% [11] - 国内甲醇整体装置开工负荷为72.50%，环比下降3.11个百分点，较去年同期提升4.68个百分点 [12] 聚烯烃 - 聚烯烃弱势整理，消费进入相对淡季，现货价格总体表现一般 [13] - 盘面价格波动更多跟随成本以及市场情绪，中东冲突降温，国际油价回落，成本支撑弱化 [13] - 供需面的修复成效需要时间来体现 [13] 橡胶 - 天然橡胶国内产胶区新胶供应受到降雨等气候影响，原料胶价格受到一定支撑 [15] - 青岛地区总库存持续增长，随着新胶开割推进，供应端压力逐步显现 [15] - 夏季终端消费淡季，基本面缺乏持续利好支撑，预计上行空间有限 [15] 贵金属 - 隔夜金银冲高回落延续震荡，美国6月CPI环比上涨0.3%，同比升至2.7%，为年内最大增幅 [16] - 美联储提前降息预期降温，美元企稳金银承压 [16] - 中国央行持续增持黄金，黄金方面长期驱动仍然提供支撑 [16] 铜 - 夜盘铜价收低，精矿加工费总体低位以及低铜价，考验冶炼产量 [17] - 国内下游需求总体稳定向好，电力行业延续正增长，汽车产销正增长 [17] - 家电产量增速趋缓，地产持续疲弱 [17] 锌 - 夜盘锌价收涨，近期精矿加工费持续回升 [18] - 国内汽车产销正增长，基建稳定增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱 [18] - 市场预期今年精矿供应明显改善，冶炼供应可能恢复 [18] 碳酸锂 - 周度碳酸锂产量环比减少644吨至18123吨，7月碳酸锂产量环比增加3.9%至8.1万吨 [19] - 7月预计磷酸铁锂产量环比增长3%，三元材料产量环比增长1.3% [19] - 周度库存环比增加1510吨至138347吨 [19] - 锂矿成交价格上涨，锂盐厂宣布停产检修及技改，短期刺激价格反弹 [19] 铁矿石 - 原料端在利润驱动下需求表现较强韧性，铁水产量目前处于回落状态 [20] - 全球铁矿发运近期有所减量，港口库存去化速率较快 [20] - 铁矿石下半年发运量预计增长较快，关注后续钢厂生产进度 [20] 钢材 - 当前钢厂盈利率持平未明显降低，铁水仍处高位缓慢回落 [21] - 钢材库存延续去化，钢材出口虽面临关税和反倾销影响，但钢坯出口保持强劲 [21] - 宏观预期较强带动黑色商品多数出现上涨，钢价走势延续震荡偏强运行 [21] 焦煤焦炭 - 上周焦煤产量回升，下游继续补库，上游去库，市场正反馈 [22] - 山西地区逐渐复产，蒙煤通关预计逐渐恢复，供给端压力仍存 [22] - 铁水产量维持高位，需求端支撑仍存 [22] 豆菜粕 - 夜盘豆菜粕偏强震荡，美国农业部将2025/26年度美国大豆种植面积与收获面积分别下调至8340万英亩与8250万英亩 [23] - 美国2025/26年的大豆压榨量被上调了5000万蒲式耳，达到25.4亿蒲 [23] - 出口量略有下调7000万蒲至17.45亿蒲，最终美豆2025/26年度期末库存上调1500万蒲至3.1亿蒲 [23] 油脂 - 夜盘豆菜油偏弱运行，棕油小幅收涨 [24] - 印度6月棕榈油进口量环比激增60%至955683吨 [24] - 印度6月植物油进口总量为1549825吨，较5月的1187068吨增长30.6% [24] 集运欧线 - EC高开震荡，10合约收于1598.1点，上涨1.4% [26] - MSK开舱第31周，至鹿特丹持平wk30，大柜继续报价3000美元 [26] - 6月下旬以来欧线运价并未跟随美线出现普遍性下降 [26] - 后续运价上方空间可能主要集中在8月运价的落地情况 [26]