市场观点 - 中国股市、债市及外汇韧性超预期 继续看好股债市场双边行情 权益市场表现更佳 [1][4] - 沪深300当前估值低于合理价值中枢约10% 若有进一步降息空间 估值中枢将继续抬升 [4] - 宏观环境、企业盈利显著改善 对下半年A股表现保持期待 [5] 经济与政策分析 - 宏观调控、行业监管和对外政策出现积极变化 增强外资关注度 投资情绪乐观程度恢复 [2] - 上半年经济数据好于预期 韧性来自企业竞争力与政策灵活性 预计9-10月或现政策转折点 [2] - 货币政策空间仍在 短期内利率政策维持稳定 [2] 港股市场 - 港股上半年结构性方向与南向资金流入相互影响 金融和创新药板块与南向资金高度相关 [7] - 恒生科技板块估值相对合理 新经济含量高 未来或有不错投资机会 [7] - 传统经济优质企业估值仍处低位 若中报验证基本面韧性 龙头公司或有估值提升空间 [7] 科技与AI投资 - AI投资涵盖算力、数据、下游应用三大方向 算力领域全球数据中心建设火热 供应链订单供不应求 [8] - 数据领域国内上市公司较少 但数据分析、处理及智能生成产业链已有公司崭露头角 [8] - 应用领域AI智能体、智能驾驶、智能终端等存在具备全球竞争力的中国企业 [8] - 科技自主创新领域包括先进芯片制造、航空航天及高端装备材料等细分方向 [8] 资产配置策略 - 公司将继续持有风险资产 重点配置AI、能源等长期趋势领域 [2] - 关注美国企业盈利能力及美债市场供需状况两大关键变量 [2]