商业银行存款利率下行与理财市场变化 - 2025年上半年商业银行存款利率持续下行，居民储蓄资金加速流向资产管理市场，银行理财成为主要承接阵地之一 [1][2] - 6月末银行理财存续规模达31.3万亿元，同比增长9.7%，恢复至赎回潮前水平 [1][6] - 固收类产品因替代银行存款效应显著，上半年扩容表现突出，而现金管理类产品规模收缩 [1][9] 银行理财市场格局与机构表现 - 国有及股份行理财子公司合计存续规模24.19万亿元，占市场份额超80%，其中工、农、中、建四大行增速放缓，建信理财收缩7.2% [6] - 中邮理财和交银理财增速较快，分别达16.5%和8.0%，股份行中恒丰理财、渤银理财增速迅猛，分别为29.0%和22.4% [6] - 招银理财规模收缩1%，但仍以2.41万亿元保持市场最大理财子公司地位 [6] 产品结构优化与市场需求 - 固收类产品因收益稳定、风险可控成为存款转移资金的主要选择，现金管理类产品规模普遍下降 [9] - 新发封闭式产品占比达75.44%，平均业绩基准2.54%，成为吸纳存款转移的主力 [13] - 头部机构重点布局3-12个月中短期限固收类产品，构建差异化竞争优势 [13] 理财子公司战略转型与创新举措 - 优化费率机制：招银理财、光大理财等推出"零费率"策略，通过减免认购费、赎回费提升竞争力 [13] - 产品创新：推出"微含权"结构、阶梯式管理费及"贴息理财"模式，增强吸引力 [14] - 浮动管理费率产品兴起：采用"基础管理费+超额业绩报酬"结构，招银理财相关产品10分钟内售罄，市场反响热烈 [14][15] 行业趋势与竞争格局 - 浮动费率产品推动理财子公司向主动管理转型，促进多元资产配置升级，与公募基金形成差异化竞争 [16] - 低利率环境下，定制化理财需求上升，部分机构通过灵活配置底层资产优化收益表现 [14]