光伏上市公司上半年业绩概况 - A股11家光伏公司上半年合计预亏156.75-180.55亿元，其中隆基、晶澳、通威、TCL中环四家合计亏损138-155亿元，占比超88% [1] - 行业呈现明显分化：下游组件电池企业如隆基（减亏24.43-28.43亿元）、晶澳（二季度减亏2.76-7.76亿元）、爱旭（二季度扭亏盈利0.2-1.3亿元）业绩改善；硅片企业如双良节能（环比降幅110.56%-203.73%）、合盛硅业（环比降幅315.38%-353.85%）亏损加剧 [4] - 横店东磁表现突出，二季度盈利5.02-5.92亿元，环比增长9.61%-29.26% [4] 业绩分化原因分析 - 上游困境：硅料库存达140GW（为半年月均需求量的4倍），硅片价格较4月高点下跌31%，隆基/TCL中环等硅片企业开工率仅50%-60% [7] - 下游复苏：抢装潮推动组件出货量回升，隆基上半年出货40GW重回全球第一 [7] - 技术/市场突破：爱旭ABC组件、隆基HPBC2.0产品通过高转换效率获得溢价；横店东磁海外产能满产释放，爱旭海外销售占比提升改善毛利率 [8] 下半年行业展望 - 政策催化：中央财经委会议明确治理低价竞争，7家硅料企业组建"收储联盟"计划9月完成协议签署，硅料价格已反弹25%-35%至4.5-5.0万元/吨 [11][12] - 三类受益企业： 1) 成本优势型硅料企业（通威、协鑫现金成本2.7万元/吨） [12] 2) BC技术领先企业（爱旭/隆基组件溢价达0.05-0.2元/瓦） [13] 3) 辅材设备商如宇晶股份（二季度环比增200%）、南玻A（环比增163%-344%） [14]