法案通过与稳定币合法化 - 美国众议院以308票对122票通过"天才法案" 该法案实质为稳定币法案 [1][2] - 法案通过标志着稳定币正式获得美国官方认可 从灰色地带进入主流金融体系 [3] 稳定币的货币流动性机制 - 1美元可发行1枚美元稳定币 每枚稳定币绑定1美元美债 形成类似港币联系汇率的兑换券机制 [7][8][9] - 稳定币与港元关键差异在于 前者采用1:1固定比例且可挂钩美债资产 后者为浮动汇率且仅挂钩美元 [13] - 稳定币通过货币乘数效应可实现1美元产生2-4倍购买力 因原始美元与稳定币可同时参与流通 [25][26][27][28] 稳定币对美国货币体系的影响 - 稳定币机构成为"影子央行" 使财政部绕过美联储直接通过稳定币发行美债 [22][31][38] - 稳定币可能替代美元法定货币职能 美国法律未限定法定货币形式 具备债务货币属性的稳定币符合替代条件 [34][35][36][37] - 美国稳定币市场规模预计从当前2000亿美元三年内增长至2万亿美元 衍生流动性或达4万亿美元 [42] 对全球资本市场的潜在冲击 - 流动性泛滥将推高美元资产价格 英伟达等资产市值可能突破5万亿美元 [43][44] - 稳定币衍生的流动性本质为全球征税 导致美元贬值并侵蚀出口国劳动收益 [46][47] - 需警惕美元资产泡沫风险 建议平衡风险资产与稳定收益资产配置 [49][50]