法案背景与核心观点 - 特朗普签署《GENIUS法案》，将稳定币纳入合规金融工具体系，旨在巩固美元全球储备货币地位并为美债创造新需求池 [1][3] - 法案明确禁止央行数字货币（CBDC），设立联邦"战略比特币储备"和"国家数字资产储备" [3][6] - 失去美元储备地位被特朗普称为"无法承受之重"，法案被视为对加密货币的重大认可 [3][9] 法案核心内容 - 储备要求：稳定币发行方需100%持有美元现金、短期美债或高流动性资产，禁止部分准备金模式 [6] - 透明度与合规：强制每月披露储备构成，接受独立审计，遵守AML/CFT等监管要求 [6] - 双轨监管：市值超100亿美元的发行方由联邦监管（美联储/货币监理署），中小发行方可选州级监管 [6] - 禁止算法稳定币：取缔无实物资产支持的算法稳定币（如UST模式） [6] - 消费者保护：发行方破产时用户享有优先索赔权，禁止向用户支付利息 [6] 对美元与美债的影响 - 推动合规稳定币（如USDC）成为全球跨境支付工具，强化美元在数字经济的锚定地位 [8] - 强制储备要求中包含短期美债，法案将创造对美债的长期需求 [3][8] 对美联储与国际货币体系的影响 - 配合《反央行数字货币监控国家法案》，彻底关闭美联储发行数字美元的可能性 [8] - 美元稳定币合规化可能加速替代新兴市场小国货币，迫使其他经济体调整数字货币战略（如数字人民币、数字欧元） [8] 对市场与行业的影响 - 资本市场分化：法案签署当日Coinbase股价创新高，Circle因储备调整压力盘中暴跌4.71% [8] - 传统机构入场：明确监管框架降低门槛，推动银行、支付公司（如Visa）接入链上金融 [8] - 行业洗牌：合规龙头（USDC）受益，非合规稳定币（如USDT）面临退出美国市场压力，中小稳定币生存空间被挤压 [8]