市场表现 - 上周市场延续上涨，沪深300指数周涨幅1.09%，上证综指周涨幅0.69%，中证500指数周涨幅1.20%，市场呈现普涨格局 [3] - 通信行业位列单周行业涨幅第一 [3][5] - 2024年全年累计收益53.69%，2025年(至7月20日)累计收益6.62% [1] 资金与技术面 - 机构资金连续大幅流入，推动指数突破并夯实3500点技术位 [5] - 流动性驱动的行情逻辑正在自我强化 [5] - 主板和中小市值板块均维持高仓位配置 [2][6] 基本面分析 - 6月经济数据呈现小幅反弹：工业生产、社零消费、货币供应出现逆势回升 [4] - 进出口结构分化明显：对美出口大幅反弹，但对欧、东盟、中东俄罗斯等地区出口连续走弱 [4][5] - 进口持续疲弱，显示"抢出口"特征，持续性存疑 [4][5] - 美国通过"大美丽法案"后连续两周大幅增加国债发行，但美股走势强于预期 [4][5] 投资建议 - 主板建议跟随资金面技术面信号维持高仓位 [6] - 中小市值板块同步主板信号维持高仓位，但风格保持均衡 [6] - 对美股维持谨慎回避观点 [4][5]